避險升溫 投資債、高收債吸金

陳欣文／台北報導

　全球資金轉入債市避險趨勢鮮明，上周除新興市場債基金小幅資金淨流出5億美元，包括投資級公司債、高收益債與貨幣債基金全數獲資金挹注，投資級公司債基金吸金23億美元，連續吸金周數推升至第七周。

　高收益債也連兩周獲資金淨流入，上周再獲7億美元的買超金額。尤其資金明顯轉往貨幣基金避險，帶動貨幣基金上周大舉吸金192.6億美元，此為近一個月來單周資金淨流入金額高點。

　摩根新興市場高收益債券基金產品經理黃奕栩表示，高收益債券今年來在基本面加持下，相對吸引買盤目光，根據摩根證券統計，美高收違約率仍在長期均值以下的2.02％，加上新發行量明顯下滑令市場供給有限，配合高收益債企業獲利優於預期、償債表現良好，正向的基本面發展是支持今年高收益債券好表現的主因。

　此外，高收益債今年無畏升息與市場波動，表現維持正報酬，黃奕栩認為，展望年底，無論是官員的談話或是經濟數據，皆指向聯準會將維持升息步伐，在此環境下，具有存續期短、較低利率敏感度且收益表現優於其他債種的高收益，將是相對看好的固定收益商品。

　新興市場債方面，富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可‧哈森泰博指出，土耳其里拉重挫、東歐政治風險再起，影響近期投資人對新興當地債信心，但個別新興國家政經情形差異甚大，不應一概而論。

　他認為，拉丁美洲、亞洲有許多評價面及基本面兼優的投資標的，持續看好配置當地公債的債匯雙重機會，包含如印度、印尼、墨西哥、巴西及阿根廷等高息公債。

　安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，全球經濟持續溫和成長，主要央行採取相對漸進且透明的政策腳步，加上企業基本面與獲利成長動能仍然穩健，債市基本面無虞。

　投資等級債方面，許家豪表示，在美元走強及利率波動放大下，新興市場債體質仍相對較為疲軟，貿易戰及地緣政治議題亦影響市場信心，但從評價面來看，新興市場相對便宜，加上實質利率及原物料價格上揚，新興市場整體風險已較2013年為低；後續則須持續觀察美國強勁經濟成長是否能外溢到新興市場及貿易摩擦雜音是否減緩。