利空鈍化 新興市場債潛力大

呂清郎／台北報導

　本周美國聯準會（Fed）利率會議登場，儘管市場預料升息進程不變，但美債基金7月以來僅上漲0.49，反觀新興市場當地貨幣債基金上漲約2.23％，新興強勢貨幣債也走上漲2.26％，即新興債殖利率遠高於成熟市場，且貨幣面估值已便宜，新興當地債後市收益及升值兩大投資潛力可期。

　富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可‧哈森泰博表示，今年美國經濟增長和全球經濟前景看法樂觀，儘管目前全面的貿易戰風險相對可控，但貿易衝突仍將對全球增長仍然造成風險。

　此外，美國稅改提高政府借款需求，帶動利率上揚，加上聯準會降低購債將推高美國公債殖利率，新興國家殖利率遠高於成熟市場，貨幣估值便宜，新興當地債後市潛力浮現。

　日盛亞洲高收益債券基金經理人陳頎典指出，新興債經一波大修正後，投資價值顯現，美林新興市場主權與信用債指數利差近期見到縮窄，以亞洲債券最近表現出色，亞高收指數下跌超過兩季後，近期有築底回升跡象，7月JACI高收益公司債指數1.34％漲幅，雙印股匯債市具跌深反彈機會。

　宏利投信認為，全球整體基本面並沒有太大變化，新興國家除貨幣下跌外，經濟數據並無轉弱跡象。美元上彈反映貿易談判、地緣性政治短線避險情緒，美10年期公債殖利率仍未站穩3％之上，新興債將回穩，長期投資觀點上，新興高收債走弱反提供進場時機。

　群益環球金綻雙喜基金經理人葉啟芳強調，美國通膨與聯準會升息趨勢早已是市場預期方向，根據EPFR統計，7月新興債基金資金已顯現回流，且持續兩周淨流入，暗示市場投資情緒逐漸回溫。近期指數下跌後利差回升，新興債投資價值面浮現，且歐洲與日本央行立場依舊偏鴿派，全球資金仍然充足，對新興債後勢仍不看淡。