Fed升息循環 債市投資人料最快明年結束 美國經濟趨緩或衰退機率高

陳怡均／綜合外電報導

　儘管聯準會（Fed）官員看好美國經濟走強，預料升息將持續更久，但近期債市走勢則反映投資人並不這麼樂觀，認為Fed的貨幣緊縮政策最快會在明年結束。

　Fed主席鮑爾（Jerome Powell）本周將赴國會作證，預料他將重申Fed預期升息將持續到明年、並且可能更久的觀點。然而，目前美國利率市場的價格卻顯示，交易商預期Fed會提前終止升息。

　根據Fed決策官員的預測中值，Fed利率到2020年時將升抵3.375％。然而，歐洲美元期貨價格卻顯示，利率可能到2019年就趨於平穩。

　Fed官員與市場人士對利率走勢不同調，歸因於兩方對經濟前景看法不同。雖說美國企業獲利成長強勁，經濟數據良好，但投資人則認為，應該將經濟趨緩的風險列入考慮。

　投資機構Janney Montgomery Scott首席固定收益投資策略師雷巴斯（Guy LeBas）表示，「市場告訴我們，2019年底經濟趨緩或衰退的機率很高。」

　上周五2019年12月到期的期貨收益率達2.97％，2020年3月到期的期貨收益率接近2.975％。2020年12月到期的歐洲美元期貨（eurodollar futures）收益率則降至2.96％。

　RJ O'Brien投資公司總經理布雷迪（John Brady）指出，「市場正在表達Fed是錯的。」

　歐洲美元期貨收益率曲出現反轉、也就是長期收益率低於短期收益率，從1989年以來只出現過5次，每次出現此情況之後Fed就會停止緊縮政策。

　另一方面，美公債殖利率也透露類似訊息。上周五美國2年期與10年期公債殖利率的利差僅24個基點，寫下2007年以來最低水準。許多投資者認為，短期公債殖利率若高於長期公債殖利率，即為衰退來臨的前兆。