新興債反彈可期

魏喬怡／台北報導

2018/07/16

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 　富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可‧哈森泰博指出，債市投資很重視一國貨幣政策和財政政策的適當性及嚴謹度，市場目前對土耳其央行的政策獨立性感到懷疑，建議先避開。

　但反觀其他新興國家，仍有政治或經濟改革的轉機題材，以及財政紀律較為嚴謹的國家，例如印尼、墨西哥、阿根廷等拉丁美洲國家，考量新興國家貨幣自2月以來已有明顯修正，這些新興國家當地債匯市反而有跌深反彈機會可期待。

　土耳其總統埃爾多就職後即任命其女婿擔任財政部長，之後更賦予總統任命央行總裁及相關官員的權力。媒體更報導埃爾多希望匯價及利率下跌，衝擊土國資產表現。

　安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，新興市場債在經過數周修正後，下跌壓力減緩，加上美國公債殖利率再次下探，為新興市場債帶來喘息空間，整周利差放寬7點（1點是0.01個百分點），指數下跌0.02％。在債種方面，新興主權債上漲0.09％，利差放寬4點；新興企業債上漲0.1％，利差放寬5點。

　許家豪表示，近期的政治不確定因素，使新興市場債產生如2013年緊縮恐慌般的資金流出潮，但新興市場的基本面仍相對穩健，若謹慎篩選國家標的，仍有投資空間。個別國家方面，滙豐相對看好墨西哥與受惠於油價走勢的俄羅斯，並相對看空菲律賓與受緊縮政策影響的土耳其。

　景順固定收益團隊海外投資顧問傑森楚希羅（Jason Trujillo）表示，儘管近期市場疲軟，但新興市場整體基本面仍屬正面，新興市場債券利差，也高於已開發市場債券。一旦美國升息狀況穩定，債券基本面可望提升。