投信：下半年投資 聚焦3族群

陳欣文／台北報導

　進入2018年下半場，高成長、低通膨的「金髮女孩經濟」似有動搖跡象，投信法人近期紛紛發表下半年投資建議，投信法人表示，目前景氣仍處於擴張階段，不過擴張高峰期已過，動能逐漸放緩，須留意檯面上的美、中貿易爭端、地緣政治不確定性，整體來說，下半年較缺乏明顯投資方向，投資布局可以留意商品、美元指數及大陸三個標的。

　6月中旬美歐日等主要央行會議結束，美國景氣穩健成長，聯準會升息態度較原先預期偏鷹派，歐洲央行縮減QE計畫不變，日本央行則維持現行寬鬆政策，顯見未來資金環境將不若過去寬鬆，在貨幣政策收緊的過程當中，正逢景氣從擴張高峰放緩，資產價格走勢波動將加大且分歧。但在美國景氣及企業獲利仍正面看待的基礎下，成長股仍有表現機會，而企業資本支出增加，原物料仍是下半年可投資標的，惟債券尤其是公債，走勢仍然偏空。

　元大投信執行副總黃昭棠指出，全球景氣仍處於擴張末期，短期內發生系統性風險機率不大，但預期波動會加劇，投資人需提高風險意識。此波經濟復甦由美國領軍，歐元區、日本跟進，並擴及新興市場，預期商品原物料行情將壓軸演出。

　商品原物料近十年產能投資相對有限，在經濟擴張階段可能出現供不應求，原油、黃金、白銀行情今年有表現機會。商品原物料波動度高，短線交易機會多，投資人可透過相關工具如原型或槓反ETF參與行情。

　富邦投信量化及指數投資部副總廖崇文指出，下半年全球金融市場的正向因子包括股市波動回落、企業獲利維持雙位數增長、美國經濟持續擴張及通膨仍屬溫和，至於負向因子則是Fed收縮流動性、美元走升使新興市場資金流出、長短天期利差持續收斂及貿易戰。

　股市方面，廖崇文看好美股、A股及香港恒生國企股，主要是美國景氣領先全球主要國家持續擴張，市場持續上修美股獲利預期，雖然美中貿易談判角力與升息隱憂仍未退散，在經濟數據和企業獲利穩健成長下，仍將吸引資金流入，有利股市向上；大陸的調整接近尾聲，政策行情將逐漸浮現，A股入摩後尾端風險下降，外資對陸股長線投資信心將逐步加溫。

　元大投信強調，美中貿易爭端為短期利空因素，但大陸經濟具有韌性，且美國發動貿易戰將傷敵一千、自損八百，並非川普所樂見，預料雙方仍有談判空間，建議可趁機逢低布局，搶搭期待已久的入摩行情。