新興高收債 抗跌跟漲好選擇

孫彬訓／台北報導

　在美國利率逐步正常化之下，美國十年期公債殖利率近期朝3％叩關，導致債市承壓，但投信法人指出，升息不代表債市投資甜蜜點已過，此時投資高收益債券也應該往新興市場靠攏，透過新興高收益債，同時兼顧息收和新興市場資本利得行情。

　摩根新興市場高收益債券基金產品經理黃奕栩表示，在升息環境下，到期收益率高、存續期間短的新興債，不論是新興高收益債、本地債或美元債，不僅能抵禦升息環境，還能不漏接新興市場的漲升爆發力。

　黃奕栩指出，新興市場債券正處於由「通貨膨脹升溫+全球貨幣政策寬鬆」，走向「通貨膨脹升溫+已開發國家貨幣政策逐步正常化」，在全球景氣看好、風險性資產走強但表現分化下，建議投資人應適時布局新興市場高收益債券，來參與新興市場國家成長動能帶來的投資成果。

　宏利新興市場高收益債券基金經理人鍾美君指出，預期今年大多數的時間，美國十年期公債會維持在2.6～3％。既然今、明兩年全球經濟將持續為正成長，新興市場的成長率又仍高於已開發國家，在新興債以及美債仍有一定的利差下，持有新興市場債券仍是較好的投資策略。其中以拉丁美洲美元高收益債券仍為較看好的標的。

　第一金投信建議，可適度增持新興市場債，因為全球經濟同步走強、新興國家貨幣政策依舊寬鬆，引導債券殖利率走低，加以債券經理人持有部分普遍偏低，不論從資金面或需求面，都有利於未來利差進一步收斂，帶來資本利得的機會。

　日盛全球新興債券基金經理人曾咨瑋表示，新興市場債後市表現，在全球經濟穩增長，帶動原物料的成長周期，先前受美債和股市的影響，新興市場的信用利差有擴大，企業獲利趨穩，信評機構展望樂觀，信用利差仍有空間。

　保德信新興市場企業債券基金經理人張世東分析，新興市場各區域通膨仍在相對低檔區間，後續油價上漲帶動通膨預期上揚，但薪資增長仍屬緩和，對後續通膨拉抬效果預期有限；新興市場復甦初期的階段，通膨相對低檔，依據經驗，在低通膨、低利率的環境裡，為有利企業債市發展的經濟環境。