新興牛市啟動 亞洲帶頭衝

陳欣文／台北報導

　全球經濟數據頻捎喜訊，市場預期明年可望維持正成長，法人指出，同樣是新興市場，亞洲景氣成長更勝一籌，今明後三年都有約6％的成長，幾乎是拉丁美洲及新興歐非中東的兩倍，儘管今年亞股強漲38％，但資金回補量僅約過去四年失血的3％，顯示資金還有很大的回補空間，加上企業今明後三年獲利預估皆有雙位數增長，看好明年股市行情還有得漲，近期市場震盪反而提供難得的進場買點。

　摩根亞太入息基金經理人羅傑瑞（Jeffrey Roskell）指出，今年來全球景氣成長遍地開花，新興市場扮演關鍵經濟火車頭角色，尤其是以出口為主的新興亞洲最受惠於景氣擴張，今明後三年GDP成長率預估分別高達6.1％、5.9％和5.8％，不僅遙遙領先全球和成熟市場表現，更幾乎是拉丁美洲及新興歐非中東的兩倍之多，看好強勁的經濟成長動能，有望為亞股後續漲勢注入一劑強心針。

　羅傑瑞（Jeffrey Roskell）強調，市場預估亞洲企業今明後三年的企業獲利預估都可望有雙位數的成長幅度，尤其是大陸、印度、印尼與菲律賓增長更是強勁，預料將成為新一波亞股新一波的上漲領頭羊。

　鉅亨基金交易平台總經理朱挺豪表示，新興市場過去兩年表現搶眼，從已開發市場中接棒成為全球投資市場的焦點。整體來看，多數外資券商認為大陸仍是引領明年新興亞股走強的火車頭，儘管近期大陸受到經濟數據、債市等相關議題拖累股市表現，但在這波景氣復甦的周期中，大陸消費者的實質收入也持續上揚，加上經濟穩定成長，持續轉佳的企業獲利也是支撐股市未來走勢的主因，綜合消費信心及企業獲利表現，大陸股市長期趨勢仍是向上發展。

　朱挺豪認為，新興市場的四金磚中，除了同屬新興亞洲的印度仍持續受惠經濟快速成長及政策改革利多，俄羅斯在油價持續攀升下，經濟及企業獲利都將愈來愈好，至於巴西，在連續降息後，復甦的經濟成長及物價年增率，將減少巴西央行未來降息空間，巴西股市前景優於巴西債市。

　此外，經驗反映亞股還沒漲完，趁現在起漲點搶進仍有利可圖，投信法人表示，亞股預估EPS已連17個月獲上調，且盈餘預期獲上調的國家、產業都有進一步擴大趨勢。不過，對比2004年與2010年前兩度亞洲企業獲利連17個月獲上調期間，亞股波段漲幅分別達54％和98％，本波亞股漲幅較低，輔以今年來資金回補亞股基金僅約過去四年失血的3％，反映資金還有很大的回補空間，亞股未來漲幅仍值得期待。