匯豐：亞股牛氣沖天 明年續漲

陳怡均／綜合外電報導

　美國新聞網站《財經內幕》（Business Insider）報導，匯豐（HSBC）表示，2017年亞股漲勢凌厲，預料此波牛市將延續至2018年，再次締造兩位數的增長。

　除了巴基斯坦之外，今年亞洲股市皆牛氣沖天，尤其大陸、韓國與印度股市表現搶眼。企業獲利回春、美元走軟、全球經濟成長穩健，推升今年明晟亞洲（日本除外）指數（MSCI Asia ex-Japan index）勁揚28.8％。

　匯豐表示，亞股多頭氣盛，每股盈餘（EPS）成長其中關鍵因素。今年亞股企業獲利成長估計為22.3％，明年成長減速至11.9％，預料2018年EPS成長最快的國家是印度、印尼與大陸。

　匯豐研究顯示，2018年底本益比預估較目前小幅上升。就EPS數據以及本益比推算，初估亞洲股市2018年將攀升15％。

　不過匯豐也提及眼前的下行風險，分別是亞洲未來可能升息、聯準會（Fed）縮減資產負債表，以及兩者加總引發的投資報酬波動。

　匯豐指出，全球經濟力道走強，可能導致大陸和其他地區的升息機率增加，「利率上揚可能波及股市表現。但是，若企業獲利強勁加以平衡，應該可以抵銷對股市的衝擊」。

　匯豐認為，縮表對市場的影響將於明年顯現。由於Fed已提供清楚的執行計畫，預料縮表不會對美國公債市場造成太大影響，但對其他資產類型就難以預料，由於過去Fed從未真正完成縮表，匯豐直言，「我們即將進入這個未知的領域」。

　Fed即將展開量化緊縮措施，意味震盪加劇的風險升高。匯豐亞洲信用策略師薩哈尼（Dilip Shahani）指出，量化寬鬆（QE）促使金融市場波動大幅減少，吸引投資人增加利用槓桿，提高亞洲信用的整體報酬。隨著Fed收回QE，非公債金融資產的波動性增加，迫使投資人放棄財務槓桿，一旦災情擴大，就可能令亞股震盪加劇。