20170810  |  工商時報  |  A7 國際投資   

新債王 看空美股  

鍾志恆／綜合外電報導

 CNBC報導，「新債券天王」岡拉克（Jeffrey Gundlach）看空美股後市，預估標普5百指數年底前至少將跌3％，並認為做空美股將為他帶來4倍報酬率。

　雙線資本（DoubleLine Capital）執行長岡拉克說，美股雖然不至於出現重挫，但後市整體而言將呈現盤跌，預估標指今年底前將至少下跌3％。他信心滿滿地指出，放空的策略甚至不需要美股出現大暴跌也能達到其獲利目標。

　他指出，根據雙線資本的分析，目前美股波動幅度非常低，只要透過持續買進放空標普500指數在今年底以前下跌的賣權就能賺取豐厚獲利。他解釋，其操作邏輯是押注美股波動幅度增加。

　標普500指數今年來雖迭創歷史新高，不過震盪幅度算小，到目前為止收盤漲跌幅超過1％的僅有4個交易日。

　由於美股走勢相當平靜而沒有大風大浪，讓用來衡量市場波動性的華爾街恐慌指數（VIX）今年來大多數時間在約10點的歷史低檔水準附近徘徊。

　VIX在7月26日創8.84點新低。VIX和美股之間的走勢呈反向連動。

　標普500指數周二盤中創2,490.87點新高同時，VIX盤中最低報9.52點。岡拉克認為，在VIX處如此水準時押注這指數上漲，能帶來一筆意外之財。他相信美股從現在到12月之間內將會至少下跌3％。到那個時候，VIX將不會再處在10點附近如此低的水準。

　他強調自己預期美股的波動幅度一旦出現上升時VIX就會大漲，因為目前對沖基金界已押注預期美股的波動幅度將維持低檔水準。

　只要市場走勢出現逆轉時，就會出現人踩人的奪門效應。岡拉克以此預期VIX可能因此飆漲1倍至20點水準。這情況就能為其交易策略帶來4倍的報酬率。

　美國科技股在6月29日重挫，就曾經讓VIX因此從低於10點水準，立即飆漲而升破15點水準。