陸金融監管未鬆綁 M2創新低

　中國人民銀行昨（12）日公佈最新統計，6月份廣義貨幣總計數（M2）年增率為9.4％，創歷史新低。不過6月新增人民幣信貸則達到1.54兆元人民幣（下同），不僅遠高出市場預期，更創下年內次高，可能讓下半年信貸成長乏力、融資成本增加。

　人行數據顯示，6月底M2餘額163.13兆元，年增率9.4％，分別比上月底和去年同期低0.2個和2.4個百分點。去年10月以來，M2增速連月走低，上月份更首度跌至個位數，降至9.6％。

　華爾街見聞報導，針對6月M2增速再創新低，人行調查統計司司長兼發言人阮健弘表示，只要實體經濟的合理融資需求得到滿足， M2增速放緩實際上反映出存量貨幣周轉效率的提高。阮健弘稱，基期效應拉低6月M2增速約0.15個百分點。若扣除基期效應，6月末M2增速與5月末基本持平，比過去低一些的M2增速可能成為新常態，對其變化可不必過度解讀。

　中國國務院發展研究中心金融研究所研究員王洋認為，M2繼續減速，和金融去槓桿及加強監管有關。如果情況未能放鬆，則未來M2增速還可能續降。王洋認為，目前「這麼低的M2增速不正常」，後續仍應觀察M2持續走低是否會對實體經濟造成負面影響。

　人行昨還公布6月社會融資規模達1.78兆元，高於市場預期的1.5兆元。6月新增人民幣貸款1.54兆元，遠高於外界預期的1.1至1.3億元，更創下今年以來次高。

　對於社融融資規模激增，阮健弘稱，上半年的整體存量仍屬適度，說明金融對實體經濟的支援力度是穩固的。阮健弘並指出，6月，房地產貸款餘額增速回落，增速24.2％比去年末回落2.8個百分點，顯示抑制房地產泡沫已有成效，促進房地產市場平穩健康發展。

　交通銀行金融研究中心分析，6月貸款增加較多，超出市場預期，一方面表明實體經濟融資需求旺盛，另一方面也反映了表外融資轉表內對信貸的拉動。

　招商銀行資產管理部高級分析師劉東亮表示，在銀行信貸額度緊張且宏觀審慎體系（MPA）考核持續的背景下，下半年信貸增長可能乏力，中小企業可能出現融資成本易上難下的局面。