趨勢不變 高收債後市看好

　全球景氣多頭趨勢不變，雖然美國經濟成長動能略降溫，但仍優於全球，在基期較高下降溫屬合理，公債殖利率不升反降，引導國際資金持續流入積極型資產，高收益債市續吸金，由於高收債與股市連動性密切，後續升息循環提供有力支撐，但應留意油價後續，及資金移動與信評調整。

群益多重收益組合基金經理人林宗慧表示，受到升息預期及油價下跌影響，近1個月全高收微幅上揚0.25％，展望後市，鑒於發債企業獲利能力轉強、債務比率下滑，企業債信調升／調降比例重回1以上，銀行業信貸標準轉趨寬鬆，企業更容易從銀行獲得融資，違約風險降低，摩根大通預估今年高收益債違約率降至2％，市場風險貼水應有小幅收斂的機會，此外，截至4月底高收益債淨發行量為負，債券供應減少，籌碼面亦有利支撐高收益債。

富蘭克林華美全球高收益債券基金經理人謝佳伶表示，美債殖利率仍有彈升空間，中長線可留意短線波動時分批進場機會，由於升息限縮資本利得空間，高收益債券具票息收益機會，具有利率風險防禦空間，仍是配置首選。

其中，長天期債券價格較難評估，可能會造成相關投資標的淨值波動，建議選擇短天期債券、規模較大、流動性較佳的高收益公司債為主，更利於中長線投資價值。

日盛全球高收益債券基金經理人曾咨瑋認為，今年以來高收益債券受到經濟復甦支撐而展現力抗升息的投資優勢，ML全高收指數中，包括醫療保健、有線媒體、金融服務、金屬採礦、工業、紙漿造紙及公用事業等產業指數皆有超過5％成績，美國升息方向確定，未來幾個月金融債預將仍有上漲動能，觀察2004年美國升息循環後半年，利差收斂幅度走高於本次升至今的幅度，預期未來仍有資本利得表現空間。