美企業獲利成長率攀高 高收益債後市有撐

　上周全球主要債市資金動能，除了高收益債基金出現小幅失血，其餘全面呈現淨流入，但在近期投資風險胃納量以及美國六月升息機率同步大幅提升下，上周債市吸金力道較前周弱，且其中高收益債出現連兩周來首見淨流出。

　摩根投信副總林雅慧表示，5月美國FOMC會後聲明顯示，聯準會認為現階段美國經濟狀況仍允許基準利率逐步調升，市場解讀聲明偏鷹派，最新聯邦基金利率期貨也顯示6月升息1碼機率逾97％，導致美國公債殖利率向上壓力攀升，建議投資人應降低債券資產投資比例，並調降債券部位存續期間。

　摩根環球高收益債券基金經理人湯瑪斯‧浩斯（Thomas Hauser）強調，高收益債違約率自去年第二季起逐漸下滑，最新違約率已低於1.5％，有機會再進一步降低。根據最新企業財報，企業獲利成長率來到近年來最高，出現雙位數的獲利年增率，有助於支撐高收益債後市。

　就技術面而言，浩斯（Thomas Hauser）指出，今年以來零售投資人淨流出高收益債，但法人機構仍在持續買入高收益債，為高收益債技術面提供強勁支撐。

　安聯目標收益基金經理人陳彥良表示，德銀的資料顯示，目前證券商持有高收益債的存量正在攀升，根據過往經驗，此種現象發生於景氣循環的順周期，在基本面佳的狀況下，對高收益債採取區間操作。