20170407  |  工商時報  |  A1 要聞  

Fed不再撒熱錢 市場打寒顫  

林國賓／綜合外電報導

　美聯準會（Fed）周三公布3月貨幣決策會議紀錄證實市場近幾個月來的傳言，Fed雖確認今年緩步升息的基調，但同時暗示有意在年底前就開始縮減資產負債表，全球金融市場也隨之震盪。

　美股周三早盤一度多頭氣盛，但會議紀錄公布後指數急殺尾盤，道瓊工業指數從大漲近200點翻為收低41點，那斯達克綜合指數收盤更大跌0.6％。周四早盤美股在平盤之上游移。

　亞洲與歐洲股市周四全面開低，日股收盤重挫1.4％，港股跌0.5％，道瓊斯亞太股市指數單日跌幅達0.8％；英國股市早盤大跌0.6％，德股挫低0.4％，Stoxx 600歐股指數也跌0.4％。

　Fed縮減資產負債表非同小可，同時也相當棘手，因為這將造成長期利率揚升，並損及經濟擴張。因應上波金融危機與基準利率已壓到歷史新低，Fed推出史上最大規模量化寬鬆（QE）措施，資產負債表規模從不到1兆美元，急速膨脹至4.5兆美元。

　Fed雖已結束QE，但透過債券到期後的本金再投資新債券，藉以維持整體資產負債表規模不變，停止再投資政策就等於縮減資產。3月份的會議紀錄指出：「大多數決策委員都認為（Fed）再投資政策今年稍晚進行調整應是適當的做法。」

　未來再投資政策是要逐步

退場，還是全部結束仍未定案

，但會議紀錄提及官員目前的立場傾向前者，主要的考量就是對市場與經濟的衝擊較小，多數官員並認為Fed在決策定案前需加強與外界溝通。

　至於調整再投資政策的時間點，部份官員主張希望再調高基準利率到一定的水準後再啟動逐步縮減資產規模，Fed上個月會議決議升息1碼，將基準利率調高至0.75至1％之間，並預告今年將再升息2碼，以此推估Fed可能於今年底展開縮減資產。

　巴克萊銀行首席美國經濟學家葛潘（Michael Gapen）表示：「考量避免引發市場負面的衝擊，Fed因此希望能盡早向外界傳達未來的政策動向，就像2013年的減債恐慌危機，一般認為若Fed能預先溝通，金融市場的恐慌應能避免。」