2016-01-21 09:05:05RoundHigh 容海國際投顧

美林證:今年台幣恐貶至35元

美林證:今年台幣恐貶至35元
 
記者張志榮/台北報導
 國際油價跌勢深不見底,再度引發國際股市連環重挫效應,身陷出口衰退危機的台股昨(20)日下跌155點、跌破7,700點大關。美銀美林證券指出,為了救出口,年底新台幣兌美元匯率可能貶至35元的2001年來新低,台股合理指數高點只剩8,000點。
 美林證券台灣區研究部主管鄭勝榮指出,由於目前台灣與主要貿易夥伴幾乎都沒有簽訂雙邊自由貿易協定(FTA),致使出口成本墊高許多,為了維持貿易成長,央行將透過匯率貶值方式達成,預估今年底可能會貶至35元、來到2001年來新低。
 國際資金昨天依舊賣超台股79億元,看似停歇的賣壓似乎再起。鄭勝榮指出,儘管新台幣貶值有利於毛利率較低、營收以美元計價的出口廠商,但也不利於新興市場營收比重較高的品牌廠商,更何況,觀諸過去新台幣兌美元匯率走貶期間,台股通常走跌機率會較高,因為多伴隨著國際資金外流。
 不過,美系外資券商主管認為,與其他經濟體相較,「中國經濟成長趨緩」這隻黑天鵝對台股的連動效應似乎更高,目前看來不容過度樂觀。
 中國去年GDP成長率跌破7%、僅有6.9%,瑞銀證券中國首席經濟學家汪濤指出,目前種種跡象看來,下行機率是非常高的,預估今年會下滑至6.2%,主要壓力來自於幅度更大、持續時間更長的房地產庫存去化、對工業活動和投資活動造成更大拖累。
 鄭勝榮將台股合理指數高點預估值,由8,200點下修至8,000點,也就是11.2倍的2016年本益比、為低於歷史平均值1個標準差。其中,今年企業獲利成長率預估僅有5%、低於去年11%,並指出現階段選股標的需著重營運穩定、財務體質健全、且能創造較高自由現金流量(FCF)者,例如台積電、鴻海、華碩、台達電、統一、F-美食、儒鴻、台塑、中華電、中信金等。
日期:2016年01月21日 
美林證:今年台幣恐貶至35元





記者張志榮/台北報導 國際油價跌勢深不見底,再度引發國際股市連環重挫效應,身陷出口衰退危機的台股昨(20)日下跌155點、跌破7,700點大關。美銀美林證券指出,為了救出口,年底新台幣兌美元匯率可能貶至35元的2001年來新低,台股合理指數高點只剩8,000點。 美林證券台灣區研究部主管鄭勝榮指出,由於目前台灣與主要貿易夥伴幾乎都沒有簽訂雙邊自由貿易協定(FTA),致使出口成本墊高許多,為了維持貿易成長,央行將透過匯率貶值方式達成,預估今年底可能會貶至35元、來到2001年來新低。 國際資金昨天依舊賣超台股79億元,看似停歇的賣壓似乎再起。鄭勝榮指出,儘管新台幣貶值有利於毛利率較低、營收以美元計價的出口廠商,但也不利於新興市場營收比重較高的品牌廠商,更何況,觀諸過去新台幣兌美元匯率走貶期間,台股通常走跌機率會較高,因為多伴隨著國際資金外流。 不過,美系外資券商主管認為,與其他經濟體相較,「中國經濟成長趨緩」這隻黑天鵝對台股的連動效應似乎更高,目前看來不容過度樂觀。 中國去年GDP成長率跌破7%、僅有6.9%,瑞銀證券中國首席經濟學家汪濤指出,目前種種跡象看來,下行機率是非常高的,預估今年會下滑至6.2%,主要壓力來自於幅度更大、持續時間更長的房地產庫存去化、對工業活動和投資活動造成更大拖累。 鄭勝榮將台股合理指數高點預估值,由8,200點下修至8,000點,也就是11.2倍的2016年本益比、為低於歷史平均值1個標準差。其中,今年企業獲利成長率預估僅有5%、低於去年11%,並指出現階段選股標的需著重營運穩定、財務體質健全、且能創造較高自由現金流量(FCF)者,例如台積電、鴻海、華碩、台達電、統一、F-美食、儒鴻、台塑、中華電、中信金等。日期:2016年01月21日