成熟股市 Q4低接後市可期   




記者陳欣文／台北報導
MSCI世界指數進入第4季迄今反彈幅度已逾5％，擺脫第3季跌幅近9％的陰霾。統計過去40年來MSCI世界指數表現，僅15年第3季呈現負報酬，且第4季行情往往值得期待，顯示市場「蹲得愈低、跳得愈高」，建議穩健型投資人可透過多重資產基金參與本季漲升契機，積極型投資人可逢低加碼歐、日市場。　摩根投信指出，回顧過去40年MSCI世界指數表現，僅有15個年度第3季呈現負報酬，但隨後第4季股市表現往往值得期待，而且第4季行情往往可旺到隔年第一季，因此，若投資人趁機進場，有機會享受連續二季好行情。　摩根多重收益基金經理人邁可‧施厚德（Michael Schoenhaut）指出，歷史上發生第3季及第4季連續下跌的次數僅兩次，一是在2000年科技泡沫，二是在2008年美國次貸危機，顯示除非市場極度嚴峻，否則第3季下跌，第4季勝率高達87％，平均報酬率逾8％。　施厚德表示，儘管近期成熟市場經濟數據顯示擴張步調稍有趨緩，整體仍維持增長，並未有再陷衰退的疑慮，大環境完全不同於過去兩次系統性風險的狀況。　再者，除了有第4季傳統節慶消費旺季加持，近期歐美企業財報也陸續公布，通常在財報公布前，企業預期相對保守，若後續財報結果優於預測值，將有助於增強10月上漲動能。　瀚亞投資海外股票部主管林元平表示，近期美日股市修正，除了反應美國聯準會升息議題的不確定性，更反應出市場對第3季財報欠佳的預期，但從盈餘修正角度來看，美國及日本獲利仍持續上修當中，且本益比也逐漸回落，可望適時出現單筆低接的機會。　群益工業國入息基金經理人陳建彰表示，美國景氣持續復甦，且企業獲利也呈現逐季改善的走勢，因此及使美國在今年底啟動升息，估計對美股的影響有限，加上外資持續看好美股後續走勢，雖然美元短線有貶值可能，料於美國經濟持續復甦，中長期升值趨勢依然不變。　歐元區部分，歐洲央行貨幣寬鬆政策已見發酵，且六成以上公司財報優於預期，獲利成長可望推升股價，整體來看，新興貨幣競貶下，資本流出壓力較大，因此主要工業國包括歐、美、日等成熟國家展望較佳，未來偏多看待。
日期：2015年10月14日