滬港通開道 A股迎4.5兆活水
特派記者林則宏/上海22日電/經濟日報

瑞銀證券首席證券策略分析師陳李指出，包括滬港通與QFII、RQFII在內，未來一年估計有超過新台幣4.5兆元資金可望投入A股。若明年5月MSCI將A股納入全球指數，屆時全球一些大型被動基金還將被迫布局A股，使得包括台股在內的新興市場被吸走部份資金。
陳李昨天在「瑞銀證券滬港通策略研討會」媒體見面會上表示，根據瑞銀證券觀察，目前大陸QFII額度每個月約增加10億美元，等於一年約可增加120億美元額度，約人民幣750億元。
此外，香港RQFII目前剩下的可用額度約1,700億元。首爾、新加坡、法蘭克福、倫敦和巴黎等5個海外市場還有約4,000億元的RQFII額度未被使用。滬港通可投資A股的額度則是人民幣3,000 億元。
因此，陳李估計，到2015年底為止，海外投資人持有A股規模最高將超過人民幣9,000億元（約新台幣4.5兆元）。這相當於目前A股流通市值的9%，全大陸公開發行基金75%的持股規模。
陳李說，「所以往前看的一年，海外投資人將成為A股非常重要的投資方，會對A股大盤和部分股票產生重要影響。」但比滬港通更有意義的是現在很多人在討論的，明年5、6月MSCI會不會將A股納入全球指數。
他表示，當初制約MSCI將A股納入指數的兩個重要原因：有沒有足夠的額度、大陸相關的稅收法規，都可能在短期內獲得解決。
陳李說，無論是滬港通擴大了額度，還是在滬港通推動過程中大陸釐清一些稅收和法律問題，「明年5月MSCI再討論A股是否納入指數，將顯得順理成章。」隨著A股在MSCI權重不斷提升，A股也將從包括台股在內的其他新興吸走部分資金。但陳李也強調，個別市場最終表現，仍取決於每個市場經濟體的發展和企業盈利情況。
陳李表示，從長遠來看，「滬港通不是一個結果，而是一個開始」，滬港通將把A股逐步推向全球資本市場。滬港通上路初期不見得會為A股帶來大量資金，但將為A股在未來帶入持續不斷的資金。
陳李認為，滬港通是大陸資本市場開放的前奏，大陸最終將按人行年初定下的目標，在2020年底實現人民幣基本可兌換。
屆時就不存在QFII、RQFII，可能也不存在滬港通或什麼「通」了，因為那個時候A股將成為一個徹頭徹尾的國際資本市場。