歷史經驗 股市有回檔跡象
編譯楊宛盼/綜合外電/經濟日報
近來全球掀起一波企業併購熱潮，若照目前速度，今年併購交易總金額可能攀抵2007年來高峰，股市可能回檔的跡象也開始浮現。
上周醫療器材製造商美敦力（Medtronic）宣布以430億美元併購同業柯惠公司（Covidien），為近來的併購熱潮再添一筆。根據市調業者Dealogic的數據，若維持目前併購腳步，今年併購規模可望升至3.51兆美元，站上2007年來高點。
哈佛商學院教授羅德克洛普指出，這波併購熱潮與股市創新高有連動關係，過去125年來「五波最大規模併購熱潮結束時，股市也重挫。」部分產業專家認為，併購活動在股價高漲時跟著轉趨活躍，原因之一是有利進行換股交易。
維也納大學經濟學榮譽教授穆勒說：「近來這波併購熱潮，是股市價位危險高估的另一證據。」
不過，這是否意味投資人必須立刻出清持股？這倒未必，因為企業併購數量並非拿捏進出市場時機的準確工具。穆勒表示，市場有可能剛展開一波長達數年的併購熱潮。羅德克洛普也認為，最近企業併購案數激增並不代表熊市就近在眼前。
避險基金經理人凱斯則建議投資人維持謹慎，因為「大規模併購交易浮現後，通常呼應的是股市的頂部，而不是底部」。