陸微刺激奏效 亞高收債奮起

記者魏喬怡／台北報導

　大陸經濟數據表現疲軟，政府在穩增長方針下，繼續推出微刺激方案，近期更放鬆「基建准入」門檻，為大陸經濟注入強心劑。法人指出，在大陸不斷推出激勵政策下，有助帶動亞洲企業獲利成長，進而讓亞洲高收益債券跟著受惠。

　法人指出，若是看好亞洲經濟與企業獲利成長、但卻擔心新興市場波動的投資人，可透過介入亞洲高收益債券的方式，以相對較穩健的方式掌握亞洲經濟成長動能。

　瑞銀亞洲高收益債券基金經理人謝德威指出，亞洲高收益企業債券殖利率在所有高收益企業債券中最高，但存續期間卻較短，擁有攻守兼備的優勢，加上目前亞洲高收益債券的利差仍超過600基本點，相較全球高收益債券尚不到350基本點，在全球高收益債券價格逐步攀高之際，價格相對偏低的亞洲高收益債券投資價值浮現。

　除了價值面優勢，近期亞洲高收益債券也擁有許多消息面利多支撐，謝德威表示，匯豐中國製造業採購經理人預覽指數創下連續第四個月低於50，顯示大陸經濟呈現低溫復甦的力道。

　大陸政府鑑於經濟成長趨緩，決議放寬「基建准入」的門檻，也就是在鐵路、港口、網路建設、清潔能源以及現代石化產業等項目上，推出80項鼓勵社會資本投資的標的。

　對此，高盛認為，大陸放鬆「基建准入」的政策，將有利短中長期的經濟發展，並預期在下半年看到成效。

　除了高盛，巴克萊也預期大陸政府加速融資機制的改革，將有助於穩定經濟成長。瑞銀證券分析師汪濤則認為，總體經濟已漸漸產生積極的變化，預料大陸經濟將在第2季明顯升溫。

　瀚亞新興亞洲當地貨幣券基金經理人施宜君表示，經過去年的急跌，包含亞洲在內新興市場高收益債券對美國高收益債的利差，已經來到250～300個基準點間，是金融海嘯後以來最高的利差位置，可見從利差收斂的角度來看，亞洲高收益債有相當的優勢。

　施宜君補充，亞幣間因個別因素漲跌互見，例如近期印尼盾跌，韓元則上漲，大陸經濟疑慮將使氣氛偏向謹慎，但微刺激政策可近一部支撐企業或利擴張，整體來看，第2季亞洲當地貨幣債券將稍作休息，利息收入將成為報酬主要來源。

日期：2014年04月30日