逆勢抗跌 歐小型股出風頭

記者陳欣文／台北報導

　今年以來面對獲利了結賣壓或國際情勢動盪的干擾，中小型股不僅逆勢抗跌，更在局勢回穩後以領頭羊之姿率先反彈，領漲氣勢十分強勁，其中又以歐洲小型股最出風頭，不論是指數表現或基金績效，均以7％左右的漲幅領先群雄。

　摩根歐洲小型企業基金經理人吉姆‧坎貝爾（Jim Campbell）分析，全球景氣邁向成長無庸置疑，復甦初期所引領的估值回升行情，中小型股憑藉股性活潑的優勢，股價表現最具爆發力，成為領漲急先鋒。

　再者，他指出，中小型股歷經國際利空反覆試煉後，企業體質早已脫胎換骨，也最能掌握在地需求，將是今年不容錯過的新浪潮。

　就主要區域來看，歐洲中小型股的表現突出，根據EPFR統計，歐洲基金已連續35周吸金，全球基金經理人加碼歐股的比重來到2007年來的高點，資金行情持續發燒，可望進一步拉抬歐洲中小型股身價。

　法人指出，歐洲企業長期修養生息後，債務比例偏低且滿手現金，相當有本錢進行併購擴張，將是驅動中小型股持續走揚的利多題材；歐洲小型股估值較大型股便宜，甚至比美國小型股更具估值補漲空間，凸顯歐洲小型股的投資優勢。

　德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，歐洲邊陲國家體質改善，只要在政局穩定下，歐洲仍可找到收益與成長兼具的標的，由於歐元區吸金力道強勁，近期隨著歐元區經濟數據表現相對亮眼，預期歐股今年仍有表現空間。

　他指出，經驗顯示，中小型股在觸底復甦時期表現相對傑出，只是擔心中小型股波動較大的投資人可以動態組合的方式適度持有歐股部位，參與谷底復甦翻揚行情。

　美銀美林調查顯示，全球經理人已經連續五個月最看好歐股，從經濟數據來看，元月歐洲公布的PMI製造業指數是成熟國家中少數緩步向上的區域，搭配英國央行把今年經濟成長率預估由2.8％調升到3.4％，成長步調優於許多成熟國家，甚至不排除緩步升息，歐股是這波值得布局的區域之一。

　施羅德投信產品研究部協理林良軍表示，相較於去年連創新高的美國股市，多頭行情落後發動的歐股現階段更具吸引力，預估本益比僅有13.9倍，不如美國的15.3倍；歐洲的股價淨值比1.9倍，也低於美國的2.7倍。

　除了股價距離金融海嘯前的高點尚遠，他表示，歐洲企業這兩年的每股盈餘成長率預估可達二位數，是歐股誘人的另一原因。

日期：2014年03月10日