經濟弱、物價升 陸政策兩難

大陸昨天公布6月消費者物價指數（CPI）年增率為2.7%，漲幅擴大並高於市場預期。大陸經濟持續疲弱，但CPI依然上升，凸顯政策的「兩難」，專家分析，貨幣政策還將儘量保持中性。

大陸國家統計局指出，造成6月CPI走升的原因包含遞延效果，去年同期的比較基期較低，豬肉等食品價格上漲。數據顯示，6月CPI較5月上升0.6個百分點，通膨水準來到四個月高點。

英國金融時報報導，助漲CPI升高的原因，是年初信貸激增結果。大陸正在遏止信貸規模激增，但經濟成長仍持續疲弱，凸顯大陸高層正面臨政策制定的「兩難」，到底是該為日趨疲弱的經濟提供更多支援，還是該收緊流動性，阻止過度放貸。

儘管CPI升幅較大，但一般認為，通膨並非大陸現今頭號問題。今年上半年，大陸CPI比去年同期上漲2.4%，遠低官方設定全年上漲3.5%的目標。

華爾街日報援引荷蘭國際集團（ING）經濟學家Tim Condon稱，經濟成長才是大陸面臨最大的不確定性，若經濟成長維持當前趨勢，最新公布的價格數據不太可能會導致任何政策調整。

與CPI同時公布的還有生產者物價指數（PPI），大陸6月PPI為負2.7，衰退幅度較5月縮小0.2個百分點，但已是連續第16個月為負增長。這代表大宗商品價格持續下跌，內需疲弱，大陸經濟已深度疲軟。

澳新銀行經濟學家劉利剛說：「由於需求不足，企業基本沒有能力提高價格。」

華寶信託宏觀分析師聶文指出，歐洲PPI的跌幅已大幅縮小，但大陸仍下跌很多，代表大陸經濟衰退壓力較大，或將出現通縮風險。

路透報導，不論是CPI漲幅擴大或PPI跌幅縮小，都反映大陸經濟不慍不火，與目前經濟趨緩的態勢吻合。本屆政府已增加對經濟下滑的容忍度，即便第2季GDP回落至7.5%附近，但中央政策重點仍然是去槓桿、調結構，不會祭出大規模的刺激政策。

廣發銀行高級交易員顏岩表示，若大陸第2季GDP明顯不如預期，或將推出一些「穩增長」措施，但主要仍是藉財政、產業政策來調整過剩產能，提升需求。

大陸下周一（15日）將公布第2季GDP及投資、工業和消費數據；GDP可能會出現連兩季放緩。

【2013/07/10 經濟日報】@ http://udn.com/