判讀經濟指標 掌握投資脈動
記者王孟倫／專題報導

股市與總體經濟變化關係非常密切，常見的景氣燈號、GDP（國內生產毛額）成長率，都有助於投資人了解、掌握未來景氣動向，因此認識與掌握經濟指標，應是正確投資的第一步。

景氣燈號是由經建會每個月下旬固定公佈，全名是「景氣對策信號」，主要目的是藉燈號來提示政府擬定應採取的景氣對策的參考，並綜合判斷未來的短期內，景氣是否將進入過熱或衰退，預先發出訊息。另外，企業也可根據燈號變化，調整投資計畫與經營方針。

但每月公佈景氣燈號是上個月的表現，非當月份，例如6月底公佈的是5月景氣燈號。經建會官員說，景氣燈號的內容包括領先指標與同時指標的變化，具有高度預測性與參考價值。

景氣燈號一共有五種變化：藍燈代表景氣衰退，分數區間9至16分；黃藍燈代表景氣欠佳，17至22分；綠燈代表景氣穩定，23至31分；黃紅燈代表景氣活絡，32至37分；紅燈是景氣過熱，38至45分。

觀察燈號 買低賣高

投資人如何判讀燈號？首先，股市獲利需「買在低點、賣在高點」，例如亮出代表景氣已過熱的紅燈時，投資人應考慮獲利了結，不應繼續追高；相反的，如果亮出代表景氣衰退的藍燈，投資人可別過度悲觀，因為政府將會採取必要刺激景氣措施，往往是股市的最低點，也是最好的買點。

例如2003年受美伊戰爭、SARS疫情衝擊，4到5月亮出藍燈，當時台股約4,000點上下，但接著6到12月，燈號一路上揚到黃紅燈，指數也飆升到6,000點。台灣經濟研究院副所長楊家彥表示，「如果投資人把握機會，勇於在景氣燈號亮起藍燈，也就是低點進場佈局，獲利將非常可觀。」

至於兩端的紅燈和藍燈，代表景氣的兩個極端，比較容易判斷，當落在中間的三個燈號：黃藍燈、綠燈、黃紅燈，投資人該如何解讀與因應？

此時，必須觀察燈號變化趨勢與燈號的綜合判斷分數。例如今年4和5月雖然一樣是黃藍燈，但綜合判斷分數從18分上揚至20分，顯示景氣有上揚趨勢，且離景氣過熱的紅燈又有一大段距離，仍是可考慮的投資點。

楊家彥強調，雖然景氣燈號有助於投資人了解總體經濟變化，也是最基本的功夫，但僅可做為投資決策的參考指標之一，絕對不是「唯一」指標。

經建會官員也提醒，股市走勢變化往往還有其他眾多因素，例如外資買賣動向、匯率、企業獲利表現等，都有不同程度影響大盤的表現，必須一併留意。


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