2006-07-29 17:32:35藍色憂鬱
暴發戶買名牌，投資人賺明牌
楊紹華/30雜誌七月號
奢侈精品產業，像是歐洲市場的獨特光點，在全球投資機構目光聚焦之下，正為歐洲市場發揮吸金效果，也提升了歐洲市場的投資價值。
以中、印為主的新興市場崛起後，全球消費市場變化加速，不只全球消費人口增加，「浪費」人口也將大量湧現，除中、印的新貴階層外，油價飆上前所未有的高點，也進一步帶動石油富豪的奢華風。對精品產業而言，這正蘊釀著難以想像的大商機。長期專注歐洲精品產業觀察的華頓投信總經理羅立群指出：「新富階級引爆奢侈精品需求，絕對是未來中長期的重要趨勢之一。」
說到「奢侈精品」，自然就是歐洲的天下了。元大投信國際部基金經理盧靜儀表示：「耳熟能詳的一些時尚名牌當中，除了COACH之外，其他幾乎都是在歐洲國家，因此，精品產業自然成為歐洲異於其他市場的一項特殊話題。
」
她進一步指出，分析歐洲精品產業的營收結構，會發現僅有20％左右來自歐洲本地，而有五成左右的業績，「都是在賺亞洲人的錢！」其中，日本市場占三成，新興亞洲則占兩成。換言之，當日本經濟明確復甦，中國經濟持續加溫，亞洲其他市場也受到兩大經濟體的帶動之後，整體亞洲消費能力明確提升，那麼，歐洲精品的市場胃納自然也將同步擴增。
中國市場：暴發戶心態
亞洲經濟轉強對歐洲精品展業的利多效應有多強呢？不妨先從中國市場來看。利機投顧指出，經過連續幾年的高度經濟發展之後，目前中國大陸地區估計約有一千三百萬左右的奢侈品潛在購買者，依據2004年的統計數字，中國奢侈品消費金額約占全球總體的12％，達到60億美元之多，而隨著中國消費力持續提升，至2008年，估計全球奢侈品消費額將有19％來自中國。
在此之前，如果你曾在法國街頭逛過名牌精品店，或許會有「不得其門而入」或著「店員對你不屑一顧」的類似經驗，有人解讀這是精品業者基於品牌形象經營的考量，然而，無論多麼堅持品牌形象，恐怕都難再抗拒中國崛起所引發的誘人商機，看看全球奢侈精品龍頭業者路易威登（LVHM），不僅要在歐洲各國門市增配中文服務人員，並且也在中國各大城市設立十二個門市，其中包括位於上海的全球最大旗艦店。
「擺脫貧困之後，中國人急著感受富有，炫耀性商品消費支出將類似於1990年代日本人對名牌商品的熱愛情況。」利機投顧指出，中國人不只是在中國本地消費增加，出外旅遊時，「暴發戶」心態的消費行為將會更加明顯，在中國出國旅遊人口數快速增加，且大陸當局開始放寬出國攜帶的現金額度之後，歐洲精品業者的確更有機會賺到中國人的錢。
日本市場：穩居金主寶座
除了中國人之外，一向給人「品質要求近乎龜毛」印象的日本人，自然也是奢侈精品的主要消費族群。打從景氣達到鼎盛的1990年代初期，日本就已成為歐洲精品最重要的業績來源，而即使是在十年經濟空頭的過程當中，日本對歐洲精品的熱愛也未見明顯退燒，仍然穩居歐洲精品業者的最大「金主」。
如今，這個金主變得更有錢了！隨著日本景氣明確復甦，經濟擺脫通縮格局，日本的消費能力也開始回溫，根據彭博社（Bloomberg）的資料，日本消費者信心指數已在今年年初攀上近年以來新高水準，而在消費支出的部分，預估日本在未來幾年也將能維持至少2％以上的年成長率。無怪乎，歐洲精品業者Gucci已計畫將在日本陸續增設據點，而以珠寶飾品設計聞名於世的義大利時尚名牌寶格麗（BVLGARI），明年更準備在日本開設全球最大的旗鑑店。
歐洲精品業：穩定度極佳
「除了新興市場，成熟國家『富者更富』的趨勢，也持續擴大歐洲精品的市場需求。」ING投信全球品牌基金經理人劉益銘指出：「我不願意預估歐洲精品業者的未來成長空間，但既然需求成長的能見度極高，可以想見，產業具有相當程度的支撐力道，至少能夠維持以往每年平均10％左右的穩定成長表現，衰退的可能性很低。」他強調，既然精品業者主要是賺亞洲的錢，那麼，即便歐洲失業率改善速度不如預期，內需復甦停滯，精品業者仍然不難維持穩定表現。
同樣的，盧靜儀也特別強調精品產業的「穩定」特質，她指出，奢侈精品因為具有「品牌力」，所以能夠掌握高人一等的「議價能力」，也就是有「想漲價就漲價」的條件，「會買奢侈精品的有錢人，多半不會在乎多付一點錢。」盧靜宜表示，以目前歐洲的匯率可望反彈回升的環境來說，這種議價能力十分重要，正常情況下，匯率轉強將損及當地一般出口產業利潤空間，但歐洲奢侈精品既然可以「說漲價就漲價」，利潤維持不是難事，營運穩定度自然提高。
樂觀地想，歐洲精品產業具有高人一等的成長想像空間；保守地想，產業至少亦能維持明確可期的獲利穩定度，無論怎麼想，奢侈精品都是當前歐洲市場的加分題材，也是除了經濟基本面轉強之外，歐洲市場漸獲全球投資客認同的「另類」原因。
台灣投資人：標的選擇有限
「可惜，台灣投資人若想專注鎖定精品投資機會，而不是從整體歐洲市場當中『連帶』抓住精品商機，那麼，恐怕沒有太多基金商品可供選擇。」寶源投顧研究部經理林鴻胤指出，所謂的「精品基金」，形態上雖是「全球股票型基金」，但由於本質上是「另類投資」屬性，因此也就少有專注此道的基金商品，而經過國內政府核備的相關基金，更是少之又少。
投信業者指出，目前國內本土投信所發行的基金當中，僅有ING全球品牌基金貼近於精品投資屬性，至於境外基金部份，則百利達全球精品企業基金亦屬此類，其他如富達、景順、瑞士信貸等機構，則有推出「消費、休閒」概念基金，多少帶些精品投資色彩，唯「純度」恐相對較低。
或許不易掌握最直接的精品商機，但奢侈精品畢竟像是歐洲市場特有的一組奇炫染色體，為其添上一種別處無可取代的特殊想像空間。或許精品產業不能大幅帶動區域經濟，然若從「吸納資金」的角度來說，歐洲精品的光點已經獲得全球投資機構目光聚焦，正為歐洲市場發揮吸金效果，間接而明確地，提升了歐洲市場的投資價值。
奢侈精品產業，像是歐洲市場的獨特光點，在全球投資機構目光聚焦之下，正為歐洲市場發揮吸金效果，也提升了歐洲市場的投資價值。
以中、印為主的新興市場崛起後，全球消費市場變化加速，不只全球消費人口增加，「浪費」人口也將大量湧現，除中、印的新貴階層外，油價飆上前所未有的高點，也進一步帶動石油富豪的奢華風。對精品產業而言，這正蘊釀著難以想像的大商機。長期專注歐洲精品產業觀察的華頓投信總經理羅立群指出：「新富階級引爆奢侈精品需求，絕對是未來中長期的重要趨勢之一。」
說到「奢侈精品」，自然就是歐洲的天下了。元大投信國際部基金經理盧靜儀表示：「耳熟能詳的一些時尚名牌當中，除了COACH之外，其他幾乎都是在歐洲國家，因此，精品產業自然成為歐洲異於其他市場的一項特殊話題。
」
她進一步指出，分析歐洲精品產業的營收結構，會發現僅有20％左右來自歐洲本地，而有五成左右的業績，「都是在賺亞洲人的錢！」其中，日本市場占三成，新興亞洲則占兩成。換言之，當日本經濟明確復甦，中國經濟持續加溫，亞洲其他市場也受到兩大經濟體的帶動之後，整體亞洲消費能力明確提升，那麼，歐洲精品的市場胃納自然也將同步擴增。
中國市場：暴發戶心態
亞洲經濟轉強對歐洲精品展業的利多效應有多強呢？不妨先從中國市場來看。利機投顧指出，經過連續幾年的高度經濟發展之後，目前中國大陸地區估計約有一千三百萬左右的奢侈品潛在購買者，依據2004年的統計數字，中國奢侈品消費金額約占全球總體的12％，達到60億美元之多，而隨著中國消費力持續提升，至2008年，估計全球奢侈品消費額將有19％來自中國。
在此之前，如果你曾在法國街頭逛過名牌精品店，或許會有「不得其門而入」或著「店員對你不屑一顧」的類似經驗，有人解讀這是精品業者基於品牌形象經營的考量，然而，無論多麼堅持品牌形象，恐怕都難再抗拒中國崛起所引發的誘人商機，看看全球奢侈精品龍頭業者路易威登（LVHM），不僅要在歐洲各國門市增配中文服務人員，並且也在中國各大城市設立十二個門市，其中包括位於上海的全球最大旗艦店。
「擺脫貧困之後，中國人急著感受富有，炫耀性商品消費支出將類似於1990年代日本人對名牌商品的熱愛情況。」利機投顧指出，中國人不只是在中國本地消費增加，出外旅遊時，「暴發戶」心態的消費行為將會更加明顯，在中國出國旅遊人口數快速增加，且大陸當局開始放寬出國攜帶的現金額度之後，歐洲精品業者的確更有機會賺到中國人的錢。
日本市場：穩居金主寶座
除了中國人之外，一向給人「品質要求近乎龜毛」印象的日本人，自然也是奢侈精品的主要消費族群。打從景氣達到鼎盛的1990年代初期，日本就已成為歐洲精品最重要的業績來源，而即使是在十年經濟空頭的過程當中，日本對歐洲精品的熱愛也未見明顯退燒，仍然穩居歐洲精品業者的最大「金主」。
如今，這個金主變得更有錢了！隨著日本景氣明確復甦，經濟擺脫通縮格局，日本的消費能力也開始回溫，根據彭博社（Bloomberg）的資料，日本消費者信心指數已在今年年初攀上近年以來新高水準，而在消費支出的部分，預估日本在未來幾年也將能維持至少2％以上的年成長率。無怪乎，歐洲精品業者Gucci已計畫將在日本陸續增設據點，而以珠寶飾品設計聞名於世的義大利時尚名牌寶格麗（BVLGARI），明年更準備在日本開設全球最大的旗鑑店。
歐洲精品業：穩定度極佳
「除了新興市場，成熟國家『富者更富』的趨勢，也持續擴大歐洲精品的市場需求。」ING投信全球品牌基金經理人劉益銘指出：「我不願意預估歐洲精品業者的未來成長空間，但既然需求成長的能見度極高，可以想見，產業具有相當程度的支撐力道，至少能夠維持以往每年平均10％左右的穩定成長表現，衰退的可能性很低。」他強調，既然精品業者主要是賺亞洲的錢，那麼，即便歐洲失業率改善速度不如預期，內需復甦停滯，精品業者仍然不難維持穩定表現。
同樣的，盧靜儀也特別強調精品產業的「穩定」特質，她指出，奢侈精品因為具有「品牌力」，所以能夠掌握高人一等的「議價能力」，也就是有「想漲價就漲價」的條件，「會買奢侈精品的有錢人，多半不會在乎多付一點錢。」盧靜宜表示，以目前歐洲的匯率可望反彈回升的環境來說，這種議價能力十分重要，正常情況下，匯率轉強將損及當地一般出口產業利潤空間，但歐洲奢侈精品既然可以「說漲價就漲價」，利潤維持不是難事，營運穩定度自然提高。
樂觀地想，歐洲精品產業具有高人一等的成長想像空間；保守地想，產業至少亦能維持明確可期的獲利穩定度，無論怎麼想，奢侈精品都是當前歐洲市場的加分題材，也是除了經濟基本面轉強之外，歐洲市場漸獲全球投資客認同的「另類」原因。
台灣投資人：標的選擇有限
「可惜，台灣投資人若想專注鎖定精品投資機會，而不是從整體歐洲市場當中『連帶』抓住精品商機，那麼，恐怕沒有太多基金商品可供選擇。」寶源投顧研究部經理林鴻胤指出，所謂的「精品基金」，形態上雖是「全球股票型基金」，但由於本質上是「另類投資」屬性，因此也就少有專注此道的基金商品，而經過國內政府核備的相關基金，更是少之又少。
投信業者指出，目前國內本土投信所發行的基金當中，僅有ING全球品牌基金貼近於精品投資屬性，至於境外基金部份，則百利達全球精品企業基金亦屬此類，其他如富達、景順、瑞士信貸等機構，則有推出「消費、休閒」概念基金，多少帶些精品投資色彩，唯「純度」恐相對較低。
或許不易掌握最直接的精品商機，但奢侈精品畢竟像是歐洲市場特有的一組奇炫染色體，為其添上一種別處無可取代的特殊想像空間。或許精品產業不能大幅帶動區域經濟，然若從「吸納資金」的角度來說，歐洲精品的光點已經獲得全球投資機構目光聚焦，正為歐洲市場發揮吸金效果，間接而明確地，提升了歐洲市場的投資價值。