獲利先蹲後跳 | 電源供應器族群「俗女」變「嬌女」 [新聞]

中美貿易戰猶如台灣夏季會遇到的颱風一樣，動不動就形成低氣壓壟罩全球，讓金融市場出現巨大震盪，國外媒體形容是中國鷹和美國鷹在打架，突然的不確定性造成市場多次大波動，包括債市和股市。

債券出現負利率，債券市場形同股票化，未來需要依靠債券價格波動才能獲利，而不是依靠利率。股票市場雖然也波動，但只有聚焦於產業基本的發展，才能於震盪中獲取投資勝利。

從基本面角度出發，5G是今明兩年產業發展的主軸無庸置疑，相關個股已見到屢創上市掛牌以來的新高股價，例如網通相關智邦、CCL(銅箔基板)、IC載板、軟板商臻鼎等等，說明5G的發展提升台灣相關供應商新材料和製造技術的能力。


在中美貿易戰下，多數投資銀行預估全球經濟今明兩年發展將向下減緩成長，不過今年台灣的經濟相較全球會呈現例外情況，至8月22日為止，在經濟部統計台商回台投資行動方案中，已有118家通過審核，回台投資金額達新台幣5637億元，可以創造48,906人的就業，資金的挹注使台灣充滿活力。


雖然全球貿易氛圍不確定，致使部分產業有持續投產的疑慮，不過產品零組件正處於緩慢調節庫存中，庫存另一層的意義是可轉化為未來的營收，也可使成本下降，因此，在5G基礎建設的架構下，庫存構成產業衰退的威脅是多慮的，未來各國政府為提振本國的經濟，將會以5G的投資發展來達成經濟成長的效益。


因為調節庫存，部分原料產品價格反而是下跌的，例如記憶體、銅價、被動元件和MOSFET等等，對電子產品供應商是有利的，舉凡PCB業者、電源供應器和伺服器的供應商都是從中獲利者。


高頻化、低耗損
5G對電源供應器有不同要求


從過往3G轉4G的經驗中，最大的差異就是傳輸速率的改變，今明兩年將從4G轉5G，循著前進，仍是傳輸速度的改變，基地台的密度會越加升高，將產生不少的熱，相關的元件體積越來越小，製程微縮更小(10微米)，電壓要求會越來越低。


所以電流轉換過程中，廠商將必須使電源供應器的元件體積小、功效提高和減少損耗，這將刺激伺服器電源解決方案的增長，總括5G的電源要求是高頻化和低耗損。


過去兩年電源供應器的價格下跌，雖然2018年在原料上漲後，一度跟著調漲價格，但2018年整年獲利仍呈現衰退，而今的外在局勢雖不確定，個別公司因為已經調整反而抗壓。


台達電收購泰達電達股權64％以上，在資料中心電源供應器亦享有高的市占率，並逐漸擴張供應完整的服務配套，其網通設備設施可望提高對電信客戶的業務規模，台達電曾表示5G基地台用的電源供應器最快在下半年就能挹注收入。



光寶科近期則陸續將其營運不佳的部門出售，前日出售SSD事業部門，先前則轉讓手機相機模組和可攜式機構事業，朝向雲端試算、LED照明、汽車電子、智能製造和IoT（物聯網）等領域。


電源供應器主要適用於伺服器、電視、電腦和網通等產品，台灣業者總計市占約五成左右，過去台灣在筆記型電腦的電源供應器在全球市占高達80％。


電源供應器產業今年第二季財務報表的獲利成長極為明顯，前三大電源供應商2019年上半年整體的毛利成長18％，扣除台達電增持泰達電所認列的商譽收入，前三大供應商稅後歸屬母公司獲利增長24％。下半年隨著5G相關電源供應器的銷貨挹注，其業績將持續成長，投資人可多加關注。（作者為前元大金控集團證券公司自營部主管，現任麒鑫投資公司研究部資深副總經理）

資料來源 : 奇摩新聞  獲利先蹲後跳 | 電源供應器族群「俗女」變「嬌女」 [新聞]

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