ChestNut’s Cake

2011-04-12 18:17:50nut

[理財]選股步驟

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資料來源：羽徹.NET

步驟一

絕不賠錢!!

第一定律的要義就是，務必搞懂你在做的事。

步驟二

四個M

意義 (meaning)	這家公司一定要對你有重大意義，因為你要把他當成是百年事業，絕不賣出。直到退休領來時為止的決心
護城河 (moat)	如果是一家科技公司，他最明顯的就是他所擁有的技術。說的更明白的是，無人能模彷的商業價值。
管理團隊 (management)	公司內的人才狀況，最重的是領導者力能與人才。沒有人才的公司，是無法挑戰前景的。
安全利潤 (margin of safety)	高價股相信什麼基本面都很好，但就是股價高很多... 利潤就是以五毛價格買一元價值的股。所以千萬別買熱過頭的股票，市場遲早會反應，激情後的冷感滴。

步驟三

五大數字

投資報酬率 (ROIC)	五大數字最重要的指標，因為投資就是要賺錢，投資報酬率就是賺錢最重要的指標。可從個理財網站取得該公司的ROIC
營收成長率 (Sale Growth Rate)	指的是企業從銷售其產品或服務中所獲得的全部收入。營收又被稱為「最上層的數字」，因為在企業的財務報表上(損益表)，營收數字被列於最上方。
每股盈餘成長率 (ESP Growth Rate)	每股盈餘往往稱為「最下層的數字」，因為在企業的財務報表(損益表)上，每股盈餘數字被列在最下方。
淨值成長率 (Equity Growth Rate)	淨值本身只是「盈餘」(surplus)，淨值成長率卻是衡量公司健全的好指標。
現金流成長率 (Cash Flow Growth Rate)	這個最容易被忽略的數字。他代表著公司的資金周轉率，如果不夠的話，可能因一次的失敗導致公司破產。
備註：五大數字必須都有一貫性，不能起伏太大。今年大漲明年大跌，這代表公司有問題，就已不符合第一定律(一定不能不賠錢) 最好以最近十年的資料來觀查公司的五大數字。巴菲特所謂的「真實價值」--每股淨值(每股帳面價值) 除了以上的數字外，或許也需要注意一下「負債」。但如果以上數字都很棒，負債也不會差到那去才是。

步驟四

經營團隊

領導者	要特別注意領導者表現，有太多不務正業的老闆(兼了很多業外投資...)。特別觀查在失敗時所說的話，如果只是粉飾太平，沒有真正認錯反醒的話，請特別小心。
團隊	沒有人才的公司，就等著被人破城屠殺吧。特別是公司的人才被集體挖角時，代表該公司內部已出現嚴重的問題了。影響不會馬上產生，但過幾年技術被超越時，將會是敗兵如山倒般的淚崩。

步驟五

選股/股價預測

以上五大數字，每個都是十年平均成長15%水準之上的股。
好股很多，要怎麼選呢??
以三個交集的股做為起點是不錯的選擇。
1:你喜愛做什麼?
2:你擅長的是什麼?
3:你工作是什麼?
4:你把錢花在那些地方?
把以上相關的產業公司列出來。
從中挑十個最好滿意的公司來進行五大數字的計算。

股價預測系統

準備材料：
1:過去12個月的每股盈餘(iESP) ex:$0.9
2:分析師的平均預估每股盈餘成長率(iGrowthRate) ex:23%
3:過去的本益比(iPER) ex:62
4:目前市價(iPrice) ex:95

運用72法則
72/iGrowthRate=十年內倍增的次數 (72/23=約3)
計算十年後的每股盈餘
iESP*2*2*2(翻了三倍，從72法則推出來的) (0.9*2*2*2=約7)
十年後的股價
iESP*2*2*3*iPER=預測十年後的股價 (7*46=320)
(p.s.如果本益比不合理，請以iGrowthRate*2替代，本例就需要替代)
推算現今合理股價
(iESP*2*2*3*iPER)/4=現在應有價值 (320/4=80)
這雖然是預測合理股價，但我們要以五毛價格買一元企業價值的股票。
所以再除以2就是保守的價值
結論
(iESP*2*2*3*iPER)/8=安全買入股價 (320/4/2=40)

步驟六

驗證/定時觀查