電子類股評析及建議
2011/03/14 09:21 台灣工銀證券投顧

◆日本地震-電池  ※評析：

1. 報載日本強震恐將打亂筆記型電腦電池供應。身為國內筆記型電腦產業重要電池供應商的日本索尼公司，在日本福島縣兩座電池工廠均因受地震與核電廠斷電而停工，筆記型電腦用電池與電池芯供應堪憂。

2. Sony為台灣前三大NB電池模組廠新普 6121(TW) 、順達科 3211(TW) 、加百裕 3323(TW) 的主要供應商，Sony此次停產，將影響模組的供應，但也將造成電池芯缺貨後的電池漲價，電池芯長期處於供過於求的情況，Sony電池芯占世界供應量的20%，模組占10%，必然會衝擊整個供應鏈供需，2006年LG大火造成供給缺貨，帶來電池模組的榮景，預期此次將再掀波瀾。

3. 預估2010年營收383.82億元，YoY+12.18%，稅後淨利32.73億元，YoY+33.15%，稅後EPS 12.84元。2011年營收457.11億元，YoY+19.32%，稅後淨利38.54億元，YoY+17.76%，稅後EPS 15.13元。

※投資建議：

建議買進新普 6121(TW) 、順達科 3211(TW) 、加百裕 3323(TW) 、西勝 3625(TW) ，估計2011年稅後EPS分別為15.13元、11.56元、4.4元、2.1元，目標價分別為16X、13X、12X、12X。

◆日本地震-面板  ※評析：

1. 日本發生芮氏規模8.9強震，因震央距離工廠遠，對於日本面板廠及上游供應鏈大致不受影響，Panasonic面板廠區在關西，日本夏普的6代、8代、10代線都在關西，夏普十代線位於大板，並有防震設計，因此目前仍運作正常，在龜山二廠的八代線也不受影響，10代線所需顯示器玻璃由康寧供應，8代線則由旭硝子、電氣旭硝子供應。

2. 顯示器玻璃廠主要集中地靜岡縣，康寧位於日本的工廠一切正常，上游零組件偏光板、光學膜，主要日商多在四國、九州，距震央更遠，不受影響。

※投資建議 ：

目前Panel價格1Q11底將落底，2Q11醞釀向上，Panel產業景氣開始打底，日本地震未對面板產業造成影響，因此維持友達(每股淨值32.08元與奇美電(每股淨值39.37元區間操作建議，PBR均為0.8~1X。