馮欣仁：觸控面板相關個股 為電子產業中的一盞眀燈

台股自上週以來，受到國際股市大幅修正影響，大盤也跟著連番下跌，從高點8013點，一路向下摜破半年線及年線支撐，截至本週二最低來到7577點，失守季線位置，這波跌勢除了是受到美股跌破萬點大關之拖累外，加上半年報公佈效應，許多電子大廠出現獲利衰退的警訊，尤其電子代工一哥鴻海( 2317 )，因第二季獲利不如預期，加上轉投資富士康上半年虧損1.43億美元，令外資法人紛紛看壞鴻海未來的獲利表現，大舉出脫手中持股，鴻海週二股價以跌停作收，創下去年8月以來的新低價108元。除了鴻海之外，NB代工大廠廣達( 2382 )、仁寶( 2324 )兩家也不約而同表示，保守看待下半年景氣，這一連串利空消息，讓持有電子股比重較高的外資法人開始砍單，導致台股資金開始轉往傳產股，這也衝擊大盤的反彈力道。儘管昨晚美股道瓊指數以大漲254點，站回萬點大關，但今日台股呈現開高百點後又壓回，由於大型電子權值股及金融股未能挺身而出，加上面對7940與7889、7737與7687兩個跳空缺口，上攻氣勢受到壓抑。

宸鴻掀起比價效應

不過，值得留意的是，這波電子族群當中與觸控題材相關的個股表現卻是格外醒目。其中，又以連續虧損9季的勝華( 2384 )為代表，第二季在蘋果iPhone及iPad產品出貨帶動下，終於轉虧為盈，單季EPS0.24元。股價在投信法人買盤介入下，7月初突破均線糾結一路上攻至最高44.5元，成為觸控面板族群當中氣勢最旺的個股。全球最大玻璃投射電容觸控模組大廠宸鴻TPK(3673)，上半年合併營收達155.9億元，年增89%，毛利率20.26%，稅後淨利14.46億元，EPS7.65元，獲利表現僅次於洋華( 3622 )。日前取得證期局上市核准函，預計10月中旬之前掛牌交易，成為國內第2家回台第一上市企業。目前由於市場呈現供不應求狀況，帶動宸鴻產能接近滿載，業績維持高檔水位，接單暢旺，今年業績將超越去年，外界預估宸鴻TPK上市掛牌價可能直抵300元，將與洋華、介面等觸控面板廠相互較勁。此外，蘋果所推出的iPhone、iPad實質帶動觸控面板、軟板需求，以軟板為例，iPhone需要10片軟板，較一般手機的3片至6片激增，因此，軟板廠的嘉聯益( 6153 )、台虹( 8039 )及台郡( 6269 )股價也跟著受惠。就下半年的接單狀況，仍是相當看好，與電子代工廠的業績呈現兩樣情。隨著蘋果、諾基亞及宏達電等相繼採用無邊框的智慧型手機面板，掀起保護玻璃(Cover Glass)的需求。基本上，保護玻璃的功能主要是保護底層的偏光片、防止刮傷、指紋及污損，進而增進美觀。目前國內規模較大的則是有鴻海入主的正達( 3149 )，近來在興櫃市場股價也出現一波不小的漲幅，主要是受惠與蘋果主要觸控面板商宸鴻在業務上有密切往來，間接打入蘋果供應鏈，因此，正達在保護玻璃的發展已是業界爭相拉攏合作的對象，加上有富爸爸鴻海的加持下，正達7月營收一舉跳升至3.21億元，月增45%、年增441%，創單月營收歷史新高，預期今年營運可望轉虧為盈，未來隨著正達將切入宏達電的供應鏈後，挹注營運成長新動能。

觸控IC股同步走高

國內廠商在觸控IC這塊，以禾瑞亞( 3556 )與義隆電( 2458 )為首。其中，禾瑞亞主要從事USB2.0影音語音控制晶片及觸控面板控制晶片之設計與開發，於2006年合併國內觸控面板控制器廠商鑫科後，正式跨入觸控領域，初期主攻七吋以上電阻式工業電腦，並逐步開發出電阻式(單點)、改良式電阻(多點)、表面電容式(單點)、投射式電容(多點)、表面聲波式、紅外線式等多種觸控技術，並為國內少數同時擁有電阻式、電容式、表面聲波式與紅外線式等多種觸控技術的廠商，目前觸控IC占營收比重已達六成。今年上半年禾瑞亞的營收及獲利均表現出色，上半年每股獲利達1.57元。公司今年在傳統工規用觸控、手機觸控及多指觸控領域等3大觸控應用產品均可望會高成長，尤其iPad熱銷，NB品牌大廠下半年均相繼規劃平板電腦產品，有利禾瑞亞觸控IC出貨持續放大，而新切入的AIO機種本季也將量產，預估全年業績將可逐季成長，預估全年EPS上看3元。近期股價反應業績表現，最高來到103.5元，逼近歷史高點110.5元，短線呈現高檔震盪，後續在業績與題材雙重支撐下，可望有再創新高的機會。