方亞申：台股8000點震盪，金融、中收、紡纖各出奇兵

台股指數再度攻向8000點之上，包括中收、金融、紡纖及高價電子各展身手，市場資金多，而尤其是金融股的大漲，很容易令人聯想到政策做多，而指數依然維持3-5個交易日內創新高模式，波段漲升仍在持續進行中。6、7月分政府基金有三個委外代操標案，7月30、31日又有退撫以及勞退新制釋出二個標案，這五個案子，總計約1500億台幣新資金，迄今都尚未撥款下來，而資金有備而來。此外亞洲貨幣升值氣勢大盛，新台幣兌美元匯率在8月初，終於升破32元大關，新台幣升值，促使市場爆發美元拋售潮，國人紛紛「棄美元、抱台幣」；銀行主管推估，若台幣升勢不變，外幣存款餘額在下半年，恐將降至2.2兆元以下，屆時，將加重市場游資壓力，甚至抵銷掉央行升息的緊縮效果！銀行主管說，只要新台幣有升值題材，市場都會出現民眾爭先解約美元定存的景象；央行數據顯示，光是6月份，外幣存款就遽減403億元。7月份，因人民幣和新台幣匯率相對平穩，預料外幣存款變化不大；沒想到，8月初，再度因歐元匯價反彈、美元貶值，帶動星幣、韓元等亞幣連袂升值，新台幣也順利突破央行守了好久的32元整數關卡，美元大戶再度趕赴銀行解約美元定存，推估8月底的外幣存款餘額，很有可能再度下跌。這也就證明本刊屢次提及市場資金氾濫，這股氣勢被順勢引導，將由炒房轉向炒股。

富堡具中國及印度人口大國消費優勢

而ECFA的簽訂，最大效用就是推高台股的合理本益比與股價淨值比，而最具長線成長空間者，首推中國內需、消費、通路之受惠股。雖然中國製造業PMI指數連續下滑到51.2%，不過非製造業商務活動指數(非製造業PMI)，在連續回檔二個月之後，7月分為60.1%，比6月分上升2.7個百分點，這顯示中國的經濟結構已在轉變，目前消費占其GDP約四成，將向開發國家的七成五邁進，在達到七成五之前，這一些中國消費、內需、通路受惠股，長多不變。而從潤泰全( 2915 )正式登上100元後，引發眾多中低價中收股股價群起仿效，包括櫻花( 9911 )、麗嬰房( 2911 )、震旦行( 2373 )、潤泰新( 9945 )、台南( 1473 )，乃至唐鋒( 4609 )等，股價都具有一定漲幅，這其中可注意婦幼產品順利切入中國大賣場的富堡( 8929 )，該公司在台灣以安安紙尿布為品牌，7月的營收可望較上月明顯成長，由於富堡在印度的零售市場已是第一品牌，若加上中國的通路效益，富堡今年的業績應有相當不錯的成長。在中東及美國的訂單挹注下，富堡去年的營收達11.21億元，年增率雖僅8.07%，但因規模經濟發揮，稅後純益達1.15億元，寫下歷史新高，較前年同期增加154.32%，每股稅後純益為5.57元，今年除了中東及美國的訂單仍保持成長外，該公司也順利切入印度和中國的通路市場。富堡為擴大市佔，積極開拓金磚3國，其中印度市場自去年第四季開始出貨，不僅切入大賣場的通路，也賣進批發市場，現在富堡的產品已是印度零售的第一品牌，今年的出貨量可望較去年有數倍的成長，此外，該公司也順利攻進中國的大賣場，包括英國、台灣及日系的通路都已開始販售富堡的婦幼產品，預期在通路效益帶動下，富堡7月營收將較上月明顯成長。富堡近3年EPS呈現三級跳，從2007年的0.42元、08年的2.34元，到去年為4.56元，今年首季雖只有0.62元，不過公司入帳方式相當奇怪，如去年首季為0.5元，第二季就跳升至1.34元，但營收第二季季成長只有26.9%。今年情況類似，第二季營收季成長25.2%，法人預估來自中國大陸獲利將有機會出現令人意外拉升。特別是中印市場對於紙尿布需求隨人口增多及老化，用量只多不少，若說該公司具有中收題材，並不為過，最近麗嬰房股價漲勢兇猛，訴求中國未來多子化來臨，相對也將是富堡利基，可密切注意。

棉花價格高攀，化纖股聯發、新纖將出頭天