孫煌正解釋，一般債券基金投資標的債券會有利息分配，各基金在利息派發前會累積在基金資產中；配息的債券基金是直接將利息配給投資人，配發的利息就從基金總資產中扣除，所以配息後債券基金淨值會微幅下滑。不配息基金，則是將利息收入滾入再投資。

    　孫煌正強調，利息滾入再投資最大好處是擁有「複利成長性的效果」。舉例來說，在相同情況下，假設一檔債券基金是年報酬8％、年配息8％，10年總報酬80％；若採不配息，利息所得滾入再投資後，10年累積報酬可望達115.9％，顯示不配息具備強勁的獲利成長爆發力。若投資人看好未來債市表現，不配息債券基金是個不錯的選擇。

    　而對有稅賦考量的人來說，不配息債券亦較能符合需求。孫煌正解釋，在最低稅賦制上路後，境內和境外基金配息收入都要納入所得課徵，若是高利息所得投資人，因為能省去利息所得需課稅的麻煩，因此不配息債券基金會更為適合。

    　孫煌正亦強調，投資人選債券基金除重視績效表現的穩定度外，同時也應留意債券基金規模，因為基金規模越大，能投資的券種越多，越能達到風險分散，且擁有更好的流動性。匯豐環球新興市場債券基金到3月底止規模是9.14億美元，在國內所有已核備的境外新興市場債券基金中規模居前七大。

    　新興市場債券在國內掀起投資熱，匯豐環球新興市場債券基金經理人馬培德(Peter Marber)認為，即使新興市場國家進入升息階段，但投資前景仍看好，因為市場早將升息預期反映在新興市場債券殖利率中，所以升息確立後反而有利後市表現。以近十年美國Fed二次升息前後經驗為例，整個升息過程中約有30~40％的波段漲幅，顯示升息前債市出現震盪反而是部局好時機，投資人應掌握拉回時期進場佈局。

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