【經濟日報╱記者黃俊苔／台北報導】 2008/05/06
印度股市近一個月漲幅驚人，指數從3月底低點1萬4,677點，轉眼間漲破1萬7,000點，漲幅17.78%，展現高風險高報酬的新興市場特色。根據歷史經驗，印度股市的走勢，有越陳越香的味道，下半年表現勝於上半年。

不過，印度通膨居高不下，貧富不均情況嚴重，成為高度經濟成長下的隱憂。

印度股市從2002年開始明顯上漲，即使是次貸風暴爆發的2007年，成長率仍達四成以上，今年年初外資大幅撤出，印股明顯補跌。景順投信表示，這波補跌除了受到國際金融市場衰弱波及外，印度國內通膨高漲也是主因。經過這波下跌，本益比與高價位已適度修正，過去對於印股越墊越高而望之興嘆的投資人，現在是難得的投資機會。

景順投信指出，印度內需強勁，外銷僅占印度GDP的13%，其中對美國銷售僅占15%，在新興國家中相對較低，內需可望成為未來長期經濟成長的護身符。過去五年印度的GDP成長幅度皆在7%以上，在金磚四國中也僅次於中國，雖然去年經濟成長率略有放緩，但仍屬於高度經濟成長國家。

印度經濟具有豐富的內需題材，在投資上有資本投資、消費、人力外包產業三大主軸。不過高成長國家都勢必面臨高度通膨，印度同樣有此問題。印度長期種性制度下，貧富問題相當嚴重。今年以來的糧食荒，更加重食物取得的成本，侵蝕大部分的貧民所得。貧窮問題帶來的社會安定與政治穩定危機，成了追求經濟成長下的最大隱憂。

檢視過去五年印度股市，第一季正報酬機率僅有兩成；第二季提高為六成，第三、第四季則全為正報酬。今年首季，印度股市同樣拉回，4月開始，股市則一飛衝天，漲勢驚人。

從最近一個月表現，投資人即可發現如印度股市般的新興國家，在投資上切勿猜測高低點。年初的無預警大幅度下跌，或是上個月不知不覺又來到近期高點，都讓大部分的投資人無法掌握，最好還是採取定期定額方式，追求長期獲利，避免陷入追高殺低的循環。