今(98)年第一季以來，經濟仍持續面臨衰退與通縮疑慮，證券業者指出，全球仍位於「低成長、低通膨」的通貨再膨脹(re-flation)階段，順應景氣循環，建議投資人現階段可以逢低適度提高高收益債比重，調降原物料部位。


　　許多人或許擔心美國政府舉債，會讓公債供給過多，而導致價格下跌，但事實上，由於民眾提高儲蓄以及企業風險趨避，對於公債的需求也不斷升高，像日本政府90年代同樣舉債對抗衰退，但公債價格仍大幅上揚。


　　富達證券指出，目前美歐公債殖利率仍約在3%左右，由此判斷公債行情應該尚未結束。如果擔心公債太貴，則可多留意公司債的投資價值，不少違約風險較低、流動性較佳的公司債，都有機會成為市場尋求風險趨避的重要選擇。


　　同時今年可以適度提高高收益債比重。受到信用市場尚未回穩影響，全球股市不太可能真正復甦，而現在高收益債價格已有超跌現象，以美國高收益債為例，信用利差逼近16%，而違約率僅約5%，假設市場止穩，信用利差開始收歛，獲利空間相當受期待。


　　另外，在新興市場部份，今年以來表現雖相對抗跌，尤其中國A股逆勢上揚，引起全球注目，但需注意近來中國公佈的多項經濟數據，包括工業、投資、出口、發電量皆呈現向下，可見中國同樣面臨近十幾年來最大的經濟挑戰。


　　而且富達證券補充，今年前兩個月雖然中國A股大漲，但同為中國股票的香港H股卻下跌，顯示內資樂觀、外資疑慮的不同調。


　　順應景氣循環，富達證券建議投資人可以思考，以公債降低來波動，同時也留意公司債機會，畢竟除了目前大環境仍有利公債外，信用市場通常會領先股市復甦。