期貨市場中的商品(Commodity)交易
包含了幾大類
能源,金屬,農作物和牲畜
大家都知道去年至今年中石油原油價狂漲
最近已經跌了
而金屬類中的金,銅,鎳也都不約而同創下歷史新高價
現在換成了玉米領軍的咖啡豆,黃豆等軟性商品起漲
雖然期貨商品的複雜性太高
並不適合只想賺取穩定報酬的投資人
但別小看了期貨市場對總體經濟透露出來的訊號及殺傷力

簡單來說
這些商品都是和我們的生活習習相關
像是汽油,牛,糖,玉米,咖啡豆等
試想一下
這些東西的價錢如果上漲
是不是代表我們要花更多錢去買從這些東西製造出來的物品
換成專業的字眼就是通貨澎漲
所以經濟學家才會非常看重這些商品在期貨市場中的價格變動

事實上美國聯準會透過了貨幣政策來控制美國經濟走向
由於最近幾個月的經濟數據顯示美國的經濟已經降溫
因此聯準會已經停止升息
華爾街的專家更預測最快明年初
聯準會就會降息來刺激經濟

如果從期貨商品價錢波動和美國利率(貨幣)政策走向來看
不就是相互衝突嗎?
對照最近美股以及全世界各主要股市都大漲
似乎又是一個矛盾之處
因為美國經濟降溫
照理說股市表現應該不佳
怎會還領軍全世界股市頻創新高

對此
我覺得有可能的解釋就是
目前是多頭市場
對照多數重量級公司都在10月開始第三季財報都繳出漂亮成績單
因此投資人已經對公司在接下來的消費季(shopping season--美國在第四季有感恩節及聖誕節,每個家庭都會買很多禮物送家人及朋友)給予正面期待
都認為公司能在第四季同樣有好的財報
所以追買股票,加上多頭市場的格局
也就形成了道瓊創歷史新高的紀錄

但別忘了
第四季財報是明年一至二月才公布
公布完還得面對法人及投資人關心的第一季展望
若是屆時聯準會真的降息了
而期貨市場中的商品價格又高居不下
就會有類似通澎的危險升高
公司第一季財報恐怕不如今年第四季之類的新聞
那麼美股就失去向上推的動力
指數下跌就在所難免了

至於商品價格不是只要美國的市場
它是來自全世界的消費
就像是巴西很多車用玉米提煉替代油
所以玉米今年來價格大漲六成
但美國的利率是以美國經濟來看(當然美國的經濟好壞足以影響全球)
或許目前是商品價格和美國利率政策有落差的原因

美國知名的財經周刊(Barron’s)
本周封面有提到
他們訪問了基金經理人
有七成認為道瓊明年中會破13000點

關於這點
個人非常懷疑
第一:道瓊要繼續上漲非得要有更好的總體經濟來支撐道瓊成份股中的大型股業績比如說原油價要維持在60元以下
第二:所謂多數專家所說的最後都不太會發生,當然了,他們是靠投資人不斷把錢交給他們操作,當然得對市場盡量樂觀,也就容易落入在景氣循環接近尾聲時還不斷叫進的盲點

現今的景氣循環和產業循環都變動太快了
絕沒有可能準確預測到一年後的行情
因此操作美股的短線投資人
我還是以個人經驗
抱持著最多持股到12月中停利出場
然後明年看公司財報如何再決定如何操作