金拓新聞12月14日報導，英國研究機構凱投宏觀（Capital Economics）商品經濟學家布爾曼（Samuel Burman）報告預估，2021年金價預期仍將維持在約每盎司1,900美元價位，主要因為美國公債的實質殖利率預期仍將保持低檔的影響。不過，如果美國經濟活動的恢復速度快於預期，導致美國公債的名目殖利率攀升，或者投資人更加積極的出售避險資產，金價也將會有下跌的風險。

布爾曼表示，該行預期2021年全球經濟可望增長6.8%，而美國利率則將維持在接近於零的水平直至2023年；不過，如果通膨持續高於聯準會2%的目標，或者失業率快速下滑，聯準會也有可能會提前升息。金價的一個可能賣壓將是來自於黃金ETF（交易所交易基金），特別是如果黃金的避險需求減弱，投資人就可能會加快出脫黃金ETF的部位。

路孚特（Refinitiv）貴金屬資深分析師莎哈（Debajit Saha）指出，世界黃金協會的數據顯示，2020年11月，全球黃金ETF（交易所交易基金）持倉較前月的創新高水平減少107公噸至3,793公噸，為12個月來首度減少，這也導致金價在11月份下跌了7.6%；並稱黃金ETF已經成為黃金市場一大潛在的賣壓來源，是黃金投資人不得不關注的一項重要數據。

布爾曼表示，雖然明年金價可能會面臨一些下滑的風險，但他認為下滑的幅度仍將有限。首先，聯準會幾乎確定不會讓名目利率過快上漲；其次，與歷史數據相比，投資需求仍將維持在較高水平；最後，疫苗的普及與效果，還有全球經濟的復甦等都仍有許多的不確定性，殖利率也將繼續維持在超低的水平，這些因素仍將繼續支持金價。

加拿大蒙特利爾銀行資本市場（BMO Capital Markets）報告表示，雖然該行並不認為黃金ETF的賣壓將一直持續，但明年黃金ETF的買盤顯然是會比今年更低，因此黃金消費需求，特別是中國與印度兩大消費國的金飾需求復甦就顯得更加重要，將成為明年金價能否持續穩定在較高水位的重要因素。

荷蘭國際集團（Internationale Nederlanden Groep N.V., ING）資深商品策略師姚文宇報告表示，雖然近期疫苗的積極消息令金價承壓，但2021年黃金市場的基本面展望仍然強勁。報告表示，近期的金價主要受到美國刺激方案與疫苗進展的影響，但不能忽視的是，由於許多國家因應第二波疫情而執行新的封鎖措施，部分國家的經濟可能也將面臨第二次的探底。

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