債券資產證券化 群益證搶頭彩
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彭禎伶、邱慧雯/台北報導


國內首宗CBO即將問世！金管會十九日宣布核准群益證將其持有的債券面額三二．七億元，信託給德意志銀行發行債券資產證券化商品，Ａ到Ｄ券為優先順位，採零息折價、公募方式發行，另有一私募的次順位受益證券是視債券清償速度來決定利息，金管會表示，這是首次以債券為資產發行的證券化商品，將讓我國證券化市場更多元化。

金管會表示，去年九月就核定符合一定信評等級的公司債可以做為證券化標的，因此群益證券就拿其持有的公司債來發行證券化商品，可提前收到現金，也不用因利率上升，帳上出現投資虧損；至於公債因為本身流通性高，不列入證券化標的，另外也有壽險公司打算用國外債券在台灣發行證券化商品，因有外匯等問題，目前也尚未核准。

這宗「群益證券二○○五之一債券資產證券化特殊目的信託受益證券」，其標的債券本金總面額三二．七億元，移轉價格在三二．八億到三三．九一億元間，如果發行日前，發行人提前清償，則資產池的本金總面額可能介於三○．三億元到三二．八億元間。

這檔商品優先順位受益證券Ａ券，金額約二六．一六億元，信評等級twAAA，Ｂ券信評也有twAA，規模約二．九四億元，Ｃ券信評twA，規模二．六一億元，Ｄ券信評twBBB，規模為○．三三億元，都以公募方式發行，另外有○．六六億元的次順位受益證券，以私募方式發行。

發行日到法定到期日共五年，但若以受益證券預定到期日則為二年，金管會表示，這檔CBO利率約有一％多，但因為有六％分離課稅的誘因，相信仍是有一定的投資人有意投資；而這檔CBO成功發行，未來將有更多可能的組合，或進一步有CDO等發行。