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2014-11-10 11:31:41大昌期權天后洪紫瑜

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雲端夯大摩看好伺服器、SSD族群

2014-11-10 01:40
工商時報
記者張志榮／台北報導

　摩根士丹利證券看好數據中心伺服器與儲存題材對亞太區半導體產業帶來的成長性，信驊（5274）、慧榮、F-矽力（6415）、群聯（8299）、華亞科（3474）等5檔個股均給予「加碼」投資評等，其中伺服器與SSD領域的首選標的分別為信驊與慧榮。

　摩根士丹利證券表示，隨著數據中心伺服器與儲存市場的不但擴大，對具有特定利基的半導體廠商而言將可帶來相當可觀的商機，因為雲端運算將為新數據中心基礎建設創造每年約20％的成長性需求，而伺服器與儲存系統預估佔了約57％的成本。

　整體而言，摩根士丹利證券認為整體數據中心產業將以下列兩項「典範移轉（paradigm shifts）」方式，為亞太區半導體族群創造相關商機：

　一、較能符合新數據中心成本要求的白牌伺服器成長性，預估2014至2016年用在數據中心伺服器年複合成長率（CAGR）將達20％；二、SSD創新將帶來5至10倍於傳統硬碟的運算效能，且逐步為伺服器與PC廠商所採用，預估2014至2017年CAGR將達30％。

　因此，摩根士丹利證券一口氣將信驊與慧榮等兩檔個股納入追蹤名單，均給予「加碼」投資評等，合理股價預估值則分別為370元與32美元。

　以信驊為例，摩根士丹利證券認為以其目前本益比/預估成長率（PEG）僅0.5倍來看，顯然尚未將未來成長潛力反應在股價中，受惠於市佔率提升題材，預估2014至2016年營收CAGR可達32％的水準；至於在美國掛牌的慧榮，則是看好可受惠於新產品SSD控制IC所帶動的循環週期，其PEG更僅有0.4倍水準。

　值得注意的是，摩根士丹利證券已針對半導體族群投資價值評量採取不同的指標，其中較易有新產品與市佔率提升題材的IC設計族群，建議改用PEG法，也就是說，以1倍的PEG作為股價是否合理的指標；至於晶圓代工族群，則是用P/B值除以ROE法。

　至於投資評等也同樣列為「加碼」的F-矽力、群聯、華亞科，摩根士丹利證券分別給予300、250、53元合理股價預估值；此外，立錡（6286）投資評等與合理股價預估值分別為「中立」與155元；而投資評等列為「減碼」的力成（6239）與創意（3443），合理股價預估值則分別為48與62元。

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