台股四月天 吸睛仍是「它」

時序進入第二季的四月天，清明連假轉眼即逝，在連假後的首個交易日，大盤受制歐美主要股市表現疲軟，同樣開低之後欲振乏力；不過，檯面上演出相對抗跌或逆勢大漲者，市場仍多聚焦在上市櫃公司的股利決策。雖然由美國Fed（聯準會）帶動全球央行利率升息趨勢成型，但今、明兩年投資報酬的股息殖利率若逾5%者，還是完勝定存族，因此，高成長兼具高股利相關股票，仍將是波段投資主軸。

台股護國神山台積電，在美國Fed於首季祭出升息一碼決策，並考量未來將加快升息腳步，以抑制過熱通膨後，使該股對外資的吸「金」力大幅降溫，進而逢高調節持股。原因無他，因台積電每季配息僅2.5元至2.75元的股息殖利率太低，即便中長期投資仍無礙，但近期面臨俄烏戰事與美國升息、縮表之緊縮資金的國際政經變數風險，顯得短期布局之「利潤」太小兒科，缺乏上攻誘因。

*升息時代 台積電股息收入遜色

台積電在2019年第三季迄2021年第二季，係連續四個季度每季配息2.5元，從2021年第三季迄今年首季，係連續三個季度每季配息2.75元，顯示2021年的實得配息係10.5元，而2022年的配息若以每季2.75元計算的利得也僅11元，以周四（4/7）收盤價566元計算的年度股息殖利率僅1.9%，還不到2%，對市場大咖的吸引力自然大打折扣。

因為，相較IC設計、金融甚至是部分傳產股如台塑四寶、航運、鋼鐵、營建族群等股息殖利率逾5%者，多如天上繁星，即可略窺台積電近期在歷史高檔區，陷入箱型牛皮整理格局，其來有自。業內評估，台積電未來擴大投資設廠仍如火如荼行進，需金孔急，因此，短中期配發的現金比率不可能太高。

*貨櫃三雄底部區逐漸墊高 聚焦運價與股息

除台積電近期上攻乏力，使加權股價指數攻堅萬八關卡，甚至是二萬點大關，看似有點遙遠外，台股前波多頭主力貨櫃三雄長榮、陽明與萬海等，短期人氣也難以聚焦，係盤勢高不成、低不就遠因。

事實上，貨櫃三雄今年配息誘人，其中還有長榮大舉辦理現金減資6成退還股東，使股本大縮水，市場籌碼將變得輕盈易掌控，萬海則有無償配股潛在利基，使三雄逢低撿便宜貨者，仍大有人在。

因此，貨櫃三雄在近期的整理盤，檯面上看似表現疲軟，但短中期底部區卻悄然向上墊高，原因無他，遠洋的貨櫃航運運價仍居高不下，三雄在今年上半年的EPS，有機會同步再挑戰2個股本以上，使近2年的高股息兼具價值投資潛力，不宜看淡。

*原物料行情尬明星科技

前波主流台積電領軍之半導體族群，與貨櫃三雄之航運股，近期多在相對高檔震盪趨疲，從技術面觀察台股，仍呈箱型整理格局，但在俄烏戰事之和平談判還未明朗前，一般認為，推估該等前波主流股的短中期底部區或仍暫宜低調，惟大波段後市不必過分悲觀。因為，半導體與貨櫃航運中期投資並未看淡。

閒話休提，短期台股進入第二季後，由於內有5、6月報稅與繳稅季節，外有國際油價居高不下、升息與通膨高漲等因素干擾，使法人、大股東等市場大咖逢高調節仍不手軟；而近期逐漸浮上檯面的撐盤主流，落到相對抗跌或逆勢演出的電信三雄、台塑四寶與金融等族群。

另外，肥料、鋼品與食品之大宗物資等原物料欲小不易，及未來明星科技如電動車（電池、車用電子）、AI、低軌衛星及節能減碳等，也見法人、中實戶等買盤逢低布局，值得持續追蹤。

*投機與理性投資 先釐清再出手

由於市場資金在美升息、縮表之收縮熱錢，期壓抑通膨動作，已成趨勢，使多方在大盤持續探測底部架構中，也是且戰且走，因此，短期投資需先釐清自己要的是什麼？再出手不遲。

一般來說，資本市場最大的投資誘因，即具濃厚投機味，但按部就班尋求穩定賺取股息，或伴隨著企業成長的理性投資人，也不乏其人。所以，即便短期盤勢尚處探底格局，外資持續用股票換鈔票，但逢低「墊墊呷三碗公」者仍大有人在。

原因無他，我外銷接單仍佳與台股整體股息殖利率仍處相對高峰，係部分大股東、法人仍老神在在遠因，加上政策面不偏空，一般認為，國安基金仍將在台股處於低檔的「甜蜜買點」出現時，適時適度護盤，因此，對股市老手而言，在近期盤勢整理期拉長之際，靜下心來做好功課係最緊要之事。

業內人士指出，在股海人士中，有多頭、空頭，還有無厘頭，無論是哪顆頭，都需步步為營，不能躁進，若屬心性愛好投機者，聽市場明牌股之餘，最好還是打聽一下明牌股的財務狀況與大老闆的誠信為何，並且需有高利潤、高風險的心理建設，才不會在股海迷航。當然，見好即收或說善設停利點及停損點，即可把風險控制在一定範疇。

相對屬穩健型投資人，或定期定額之定存族來說，迴避高本益比、作夢及低股息殖利率等股，是必要功課。因此，針對檯面上的績優股、大型集團股與成長股等，需列入長期追蹤標的，而沒時間做功課者，投入穩紮穩打的ETF，仍不失為好法則。

(文章來源：工商時報)