5月26日訊——法國農業信貸銀行(Credit Agricole)稱，澳元匯價的價格走勢仍然保持上行彈力，盡管基本面因素惡化已經主要驅動澳元匯價走低——對澳元匯價長期反彈至關重要的兩個驅動因素(貿易條件和中國因素)暗示澳元兌美元或將跌至0.90關口下方。

澳元的貿易條件在2013年9月觸及周期性低位，自2011年峰值以來已經下滑近17%——幾乎與2008年金融危機後的緊縮一樣快。中國經濟平均增速在2000年超過9%後，正努力維持7.5%水平。此外，中國經濟數據意外指數正徘徊在紀錄低位附近。

該行認為，即便如此，澳元仍是年初至今十國集團(G10)貨幣裏第二個表現最好的貨幣。


該行稱：“在我們看來，使澳元匯價在2014年仍然保持恢複力的重要驅動因素是市場在資產市場較低波動率和美債收益率處於超低位的背景下仍追求高收益率。”

此外，澳洲經濟增速也比許多觀察人士在今年初預期的要更加樂觀，這減少了澳洲聯儲(RBA)降息的可能性。特別地，目前隔夜指數掉期(OIS)市場押注政策利率88%幾率將在2014年11月仍然保持不變——比1月押注的50%幾率翻了近一倍。

該行表示，OIS市場1月曾押注澳洲聯儲將有超過50%的幾率直到2014年11月才削減政策利率。照此，兩年期澳洲/美國利差年初至今已經擴大了233個基點，這是由於澳元匯價傳統驅動因素的統計數據一直錄得下滑，其中包括波動率指數、標普500指數、大宗商品價格，以及對經濟前景不斷上升的關注度。

該行繼續表示，一個周期性模型將澳元兌美元的公允價值固定在0.95，暗示近期澳元匯價仍有反彈的空間。與此同時，“我們認為，隻要在外匯市場上追求收益率仍是交易的主旋律，澳元匯價就仍將受到良好支撐。”

然而，一旦關注焦點移至基本面因素，該行預計，收緊的財政政策、貿易條件的結構性下滑以及外部平衡可能會帶來挑戰。


北京時間17:06，澳元兌美元報0.9238/40。