2017-12-13 11:56:28gqm288ma22
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新浪科技訊 北京時間8月11日晚間消息，阿裡巴巴（NYSE：BABA）今日發佈瞭截至2016年6月30日的2017財年第一季度財報。第一季度，阿裡巴巴營收為人民幣321.54億元（約合48.38億美元），同比增長59%。凈利潤為人民幣71.42億元（約合10.75億美元），較上年同期的人民幣308.16億元下滑77%。基於非美國通用會計準則，凈利潤為人民幣121.87億元，同比增長28%。
財報發佈後，阿裡巴巴集團執行副董事長蔡崇信，CEO張勇，CFO武衛出席瞭電話會議，對財報進行瞭解讀，並回答瞭分析師提問。
以下是分析師問答環節主要內容：
美銀美林分析師梁偉亮（Eddie Leung）：公司解釋瞭營銷收入強勁增長的原因，另外一方面，阿裡的傭金收入增長速度也比平臺商品交易額（GMV）增長要快，這方面有什麼情況可以介紹一下？另外，最近新頒佈的互聯網廣告規定對公司的業務有何影響？比如在營業稅和廣告樣式方面。
武衛：阿裡的傭金收入快速增長主要有兩方面原因，一是GMV的增長，尤其是天貓GMV的增長，二是商品品類中傭金率較高的業務，比如充值業務，比其他傭金率地的業務增長更快。
互聯網廣告新規的影響主要有兩方面，一是稅率，二是在網站新規內容加註“廣告”標志之後對營收轉化率的影響。稅率方面，如果所有按效果付費廣告業務都繳納3%的文化稅，公司整體的稅額支出大約提高1%，影響不是很大，因為阿裡的營收來源比競爭者更為多樣。營收轉化率方面，公司正在測試新規的影響，目前來看影響不大。
瑞銀分析師Eric Sheridan：公司在成為營銷平臺方面有什麼投入計劃？
張勇：阿裡作為一個能夠提高用戶參與度的營銷平臺，已經為品牌廣告客戶與在線賣傢廣泛接受，所以客戶除瞭為提高交易量來支付廣告費用之外，他們也願意增加廣告投入。從阿裡的角度而言，公司不會在拓展營銷業務方面斥巨資，因為阿裡所做的更像是整個平臺的升級，比如用戶身份統一認證可以幫助客戶跨平臺營銷，這些是公司在發展營銷業務方面主要在做的事情。公司正在與天貓的廣告客戶合作來實現數據營銷變革，我們要做的不隻是將他們已經拍好的電視廣告放到網上播放而已，阿裡希望能夠通過營銷提高用戶參與度，進而轉化成實際的銷售量。
美國太陽信托銀行（SunTrust）分析師Robert Peck：可否詳解一下公司商業變現方面的情況，比如核心廣告業務的廣告量，增長速度，價格，點擊量等等方面的數據。另外，公司認為阿裡雲業務的未來增長趨勢如何？對整體營收可以達到什麼樣的貢獻？
武衛：公司中國商業零售業務營收的增長主要是在線營銷業務的增長，這個增長主要還是基於公司業務能夠同時為賣傢和買傢提供價值的定位。公司能為客戶提供的價值已經不限於商品銷售，客戶還在通過阿裡平臺來進行營銷，品牌維護，獲得用戶和留存用戶。以淘寶APP為例，日活躍用戶數增長非常不錯。公司營銷業務的增長主要來自付費賣傢的增長，和付費賣傢投入的增長。這些賣傢增長投入正說明瞭這些投入的回報率滿足他們的需要。
阿裡雲業務營收的增長還在三位數，已經非常接近盈虧平衡。目前來看雲業務還是以保持市場領先靜電排油煙機地位為主，而非追求盈利。
摩根大通分析師Alex Yao：淘寶GMV能夠保持連續兩個季度加速增長的原因是什麼？另外，公司的中國商業零售平臺增加瞭內容和社交元素方面投入，是否公司會從第三方購買內容？會否減少流量的外部購買？會否增加跨平臺的營銷？
張勇：淘寶不隻是一個交易平臺，公司在成功地將業務重心轉移至移動端之後，淘寶已經成為一個提供用戶參與度的平臺。公司在其中增加瞭更多的社交功能和服務，提高瞭用戶訪問頻率，如我之前所言，用戶每天7次打開淘寶APP，這對提高用戶黏性非常有好處。來的次數越多，發現越多，進而提高成交率和銷售額。這也與你的第二個問題相關，我們不僅建立賣傢和買傢之間的關系，我們也致力於建立買傢之間的關系，尤其是那些擁有同樣喜好和嗜好的買傢，因為他們可以分享，評論商品使用經歷，結果是更多的用戶需求被創造出來。到今天，淘寶APP更像是一個社交購物網站，而非商品市場。
德意志銀行分析師Alan Hellawell：公司剛才提到說用戶每天7次打開淘寶APP，可否提供一下去年的數據進行比較？社交元素是否對打開APP頻次的增加有促進作用？另外一個問題關於UC的商業化，對於這部分業務的變現而言，有多少來自搜索，廣告以及APP下載？這些對公司移動端娛樂業務的增長是否有作用？
張勇：社交元素的增加確實提高瞭用戶的訪問量，因為他們通過使用淘寶APP得到的東西，超出他們的期待。雖然每次訪問時間可能由於訪問頻率的提高而減少，但是總瀏覽時間還是提高的，這樣我們就可以為賣傢和買傢提供更多價值。
用戶使用公司的移動APP不光可以購物，還可以看直播，這樣有樂趣的購物讓淘寶也變成瞭一個娛樂平臺。
蔡崇信：UC是中國第二大移動搜索平臺，所以搜索肯定是一個營收來源，第二個營收主要來源是新聞遞送，公司幾個月前推出瞭相關產品，表現很不錯。用戶量的增長就意味著搜索和新聞遞送業務可以提供更多的廣告庫存。
加拿大皇傢銀行分析師：感謝公司公佈移動端營收轉化率，因為這是投資者在阿裡巴巴IPO時候的最大疑慮。我的問題是這個轉化率未來的變化趨勢是怎樣的？另外，剛才公司提到說阿裡雲接近盈虧平衡，我知道這可能還要看業務的實際發展情況，但是可否預測這部分達到盈虧平衡的時間？
武衛：如我之前所言，公司的價值定位不隻是交易平臺，品牌維護，在線營銷等等都已經成為公司業務的一部分，因此隻觀察營收轉化率不足以反映公司的商業化水平，因為營收轉化率隻能反映交易業務的商業化水平。事實上，因為我們可以為用戶提供更多價值，公司的轉化率一定會提高，我無法確定未來這個數字可以提高到多少。
阿裡雲盈虧平衡的問題，公司團隊目前的主要目標還是穩定市場領先地位，增加用戶量。目前阿裡雲有57.7萬用戶，等到用戶量達到1百萬的時候，我們就可以說阿裡雲已經擁有非常廣泛的用戶群體瞭，那也將是阿裡雲開始盈利的時間點。
蔡崇信：雲計算業務的發展空間還非常大。中國整體IT市場規模，包括硬件和軟件，有2000億美元；如果雲計算可以貢獻20%的話，中國雲計算市場的規模可以達到400億美元；如果中國企業已經通過使用雲計算技術節省瞭25%的成本的話，那麼還有300億美元的市場待開發。但是這些都是從長遠角度考慮的問題。公司上個財季雲計算營收達到1.87億美元，相比整體市場規模還很小。公司希望在中短期增加在雲計算業務中的投入，通過提高技術和產品質量來鞏固市場領先地位。阿裡雲上個季度發佈瞭319款新產品，這一新產品發佈速度市場上應該無人能及。
花旗集團分析師Alicia Yap：公司中國零售業務在線營銷的營收上個季度有54%的強勁增長，其中按效果付費廣告和品牌展示廣告的貢獻分別有多大？公司預計未來增長如何？公司會否調高整年的增長目標？另外，阿裡雲最大的競爭對手是誰？亞馬遜？還是另外一傢中國公司？
武衛：按效果付費廣告和品牌展示廣告對中國零售業務在線營銷的營收增長貢獻都很大，按效果付費廣告業務的營收增長更大一點。營收的強勁增長根本原因是公司更為廣泛的價值定位，賣傢和買傢都是我們的服務對象。去年五月和十月，公司增加瞭品牌廣告的廣告位，這個季度開始產生收效，這些都源於公司對用戶參與度的重視，因此這些廣告位更具價值，也就會有更多客戶願意在廣告方面進行投入。
公司此前預計2017財年的營收將同比增長48%，這一預測目前不變。這一預測在公佈之初就已經大大超出市場預測，是一個很高的目標。
蔡崇信：有很多的競爭者，有些是真的，有些並不具備和阿裡雲競爭的條件。全世界來講，有一些競爭者實力很強，比如亞馬遜，微軟和谷歌。不過我覺得問題不在於我們有哪些競爭者，而是具備什麼樣的實力才能成為公司的競爭者。阿裡巴巴從事雲計算業務已有7年，而公司開始這一業務的原因就是阿裡是國內最大的雲計算產品消費方，阿裡有巨量的用戶數據和數據儲存需求，因此公司首先為自己設計瞭雲產品，然後在不斷改進之後才向第三方開放。從歷史來看，真正成功的雲計算服務商都是自己首先有效使用這些產品的公司，這才可以獲得規模效應和性價比，這也是雲計算公司持續投入研發的前提條件。阿裡就是遵循這一策略，一個季度發佈瞭319款新產品，這個速度在國內無人能及，如果想趕上阿裡的水平，他們可能需要有巨額的投入才可以。
匯豐分析師Qi Zeng：公司在線賣傢在阿裡的營銷投入占其營收的比例有多少？對於這個比例可以達到多高，公司有沒有一個基準？公司核心電商業務的利潤率達到61%，比之前季度的百分之50多又有提高，這表示公司的營業杠桿非常高，公司如何預測這一利潤率的趨勢？
張勇：賣傢在營銷投入方面，不隻關註即時的投資回報，他們還會計算用戶獲取的成本，所以才會有越來越多的賣傢願意在公司的平臺上進行營銷投入。
武衛：雖然本季度公司有一些投資，但是利潤率依然達到瞭61%。無論這一利潤率水平可否持續，公司的核心電商業務確實有不錯的營業杠桿。這部分業務也還有很大的增長空間，比如在全球化，農村和快速消費品領域，公司還會繼續加大投入。在快速消費品方面，競爭者提出瞭10億的投入計劃，天貓超市的投資將會是他的幾倍。
分析師：公司目前日活躍用戶數與月活躍用戶數的比例是40%，可否介紹一下去年的數字？公司目前國際業務的營收占比由40%，未來增長趨勢如何？
張勇：這一比例的增長需要時間，需要我們不斷提高用戶參與度，希望通過不斷提高公司的服務質量來實現這一增長。
蔡崇信：公司很大一部分國際業務貢獻的營收沒有計入所謂的國際業務部分，因為那是跨境進口，滿足中國消費者的業務。國際業務拓展方面，跨境電商是非常重要的部分，盡管除油煙機沒有計入國際業務營收項之中。公司為拓展跨境進口業務，公司在歐洲，美國，日本和韓國都建立瞭分支，來促進品牌和賣傢的進駐，我們首先發佈瞭天貓國際平臺。很多品牌對中國市場都非常好奇，對於進入這個市場也很謹慎，因為他們沒有相關領域的數據。在這一點上，阿裡可以幫助他們，給他們帶來用戶和數據。
國際業務的另一方面是公司在新興市場的並購，阿裡收購瞭Lazada的控股權，來滿足東南亞消費者的需求，東南亞對阿裡而言可能將是潛力巨大的市場，有超過5億的潛在用戶，Lazada在6個國傢有業務，雙方的整合進展非常順利。另外一個重要的市場是印度，阿裡已經決定將一些在戰略上非常重要的資產部署在印度，公司和螞蟻金服共同投資瞭Paytm，Paytm是印度最大的移動支付服務公司，另外，UC也是印度最大的移動端瀏覽器。（天恒）
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