大昌期貨黃鼎捷(還在問Fed何時將縮減QE？其實已經開始了！)

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聯準會印鈔救市任務終將告一段落，只是沒人知道會是何時。

正當多數投資人還在猜測甚至爭論，聯準會（Fed）何時啟動寬鬆退場，部分觀察家

卻指出「其實船早就開了」！

投資機構 Ben Lichtenstein 總裁 Traders Audio 表示，近期美公債利率、金價與

美元走勢早已暗示，Fed 可能已經開始縮減每月公債購買規模。

為振興經濟與投資，Fed 去年 9 月宣布第 3 輪量化寬鬆（QE3）--每月買進 850

億美元資產，包括 450 億美國公債與 400 億美元抵押擔保證券（MBS）。

Lichtenstein 周四（28日）接受《CNBC》採訪時指出，「有點奇怪，好像所有的

投資人與交易員都在等 Fed 作出某種宣布，明確告知經濟政策要改變了」，但先前

經驗卻告訴我們，Fed 常常是先斬後奏，「說不定這回也是如此」。

他進一步解釋道，3 大市場近期重大變化恐怕已露出端倪，金價 10 月底迄今已挫低

逾 8%，過去 3 周美元指數下滑近 1%，而美 10 年期公債利率一個月內也緩步上升

了約 30 個基點。

Lichtenstein 強調，仔細觀察金價與利率變化就知道，縮減寬鬆「有可能已經發生

了」。

今年 5 月，Fed 主席伯南克（Ben Bernanke）首度提及考慮縮減寬鬆，市場隨即出

現巨大動盪，美公債利率飆升，甚至亞洲貨幣風險也迅速升溫；自此之後，市場就相

當積極推估 QE 退場的時間與規模，內容眾說紛紜，部分人士預估是下個月，部分認

為是明年 3 月，或甚至將拖到 2015 年。

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