7月中旬，看到金價一再創出歷史新高，趙先生再也按捺不住了。在金價再創新高時，他以每克344元在銀行一次性買入價值300多萬元的實物金條。

國際金價在一個多月內每盎司暴漲400美元，突破了每盎司1900美元的“天花板”，而國內黃金現貨也創下了每克392.2元的歷史高位。在金價的瘋狂漲勢下，市場彌漫著國際金價年內每盎司突破2000美元、國內金價每克突破400元的樂觀情緒。這讓人不敢懷疑金價會下跌。而趙先生的盈利也一度超過40萬元。

但是沒有只漲不跌的市場，縱然是用於保值的黃金也不例外。24日，國際金價一日內每盎司狂挫100多美元，而國內滬金期貨25日開盤就跌停，國內現貨黃金也一日每克跌去30元。強勢單邊上漲時做空需要勇氣。“哎，空單平了之后，黃金還真跌了。”一位投資黃金期貨的人士對中國證券報記者說，“我在每克392時空了幾手，但是沒拿住，收盤時給平了。”

黃金漲勢脫軌

“黃金的上漲去年也不是沒有過。但那時美國實行量化寬松政策，黃金上漲過程中，美元在不斷貶值，這種上漲讓人踏實。”興業銀行資深黃金分析師蔣舒對記者說。

就歷史數據來看，美元指數與黃金價格應該成負相關關係。但是近期黃金的上漲是在美元指數比較穩定的情況下展開的，主流的解釋是恐慌、避險情緒助漲了金價。

在市場恐慌情緒濃厚時，全球最大的黃金ETF基金——美國SPDR Gold Trust黃金ETF持倉量由1200噸增持至1300噸，并且變化幅度增大，以往每周最多增減10噸左右，而現在每天的增減就達到了近20噸。在蔣舒看來，瘋狂的金價讓技術分析失去作用時，SPDR的黃金ETF持倉起到了重要的市場信號作用。他分析，SPDR的黃金ETF持倉一般會維持在1200噸左右的水平，目前已開始逐步回歸，“回到1200噸附近后，市場的恐慌情緒才能褪去。”

一般而言，SPDR黃金ETF持倉并非是預測短期金價的好指標，與金價波動的相關性并不強，“但在恐慌時，這個指標就很好用。”蔣舒說，“客戶如果要做，我會建議看SPDR黃金ETF持倉的增減。如果增加，那短期應該做多，堅決不要做空；如果減少，堅決不要追多，哪怕金價是上漲的。適當做一些短線空頭。”

金價高處不勝寒

在飆漲的金價之下，市場情緒已經趨於謹慎。有國外的交易商稱，基金大力結清美國黃金期貨，導致賣盤失控。

某國有大行貴金屬部人士告訴記者，國際金價在每盎司1700美元-1800美元時，客戶的買盤減少得很厲害，“大家對白銀的教訓心有余悸。”2011年初，白銀從每盎司不到30美元，一路飆漲至每盎司近50美元的高位，隨后大幅下挫，一日跌幅近20%。

某大型股份制銀行金融市場部的人士稱，“國際金價站穩每盎司1700美元后，我們的黃金回購量越來越大。因為金價飆漲，所以客戶選擇賣回給銀行”。

但是在一些市場人士看來，黃金的利多因素并未改變：債務危機的陰霾依然籠罩，黃金的避險功能仍將在中長期利多金價。富寶資訊分析師朱科奇說，雖然金價目前已嚴重超買，但其仍受到基本面利好的支撐，短線需要技術性修正。下方目標位於每盎司1747美元、1697美元。但他依然繼續看好后市金價，國際金價年內有望見到每盎司2000美元，而國內現貨金年內則有望突破每克400元。趁金價回調，多單可加倉。

恐慌情緒蔓延

“恐慌”，一位從事黃金期貨投資的女士直言，“開始我還慶幸這種一輩子都難遇的單邊市。但是金價越來越高，我的心越來越緊張。”

做期貨投資的李明（化名）告訴記者，圈子里有人在一波黃金的行情中賺了不少。但是有人多頭平倉之后，看到金價回調，認為會有反彈，再次殺入后被套，“周三晚間的大跌讓他們措手不及”。

“外盤暴跌，晚上睡不著覺”，一位從事黃金期貨的投資者周三晚上感慨。但這無濟於事，周四開盤，上海期貨交易所滬金主力合約au1112開盤幾近跌停，讓持多單過夜的人損失慘重。并且，周四交易所提高了保證金，期貨公司要求客戶增加保證金，沒有追加保證金的，就被強行平倉。

“短期回調的幅度太大，這兩個星期追進去的人全部套牢”，德林投資總經理李德林認為，“這與5月的白銀走勢差不多，連著拉幾根長陽后就出現暴跌”。他認為，這兩天操作應該謹慎，從技術上而言，這兩天不能再追空，但是做多也存在風險，“金價馬上V型反轉？這不可能。”

來源 鉅亨新聞網

http://news.cnyes.com/Content/20110827/KDYO6JB8HJQ32.shtml?c=sh_stock

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