2008-12-15 13:25:16Fire

財 智 語 陸 : 以 期 權 長 倉 博 大 波 幅 市

早 前 提 過 12 月 份 玩 指 數 期 權 , 盡 量 避 免 太 早 沽 期 權 收 取 期 權 金 , 就 是 怕 像 近 日 的 急 升 暴 跌 情 況 出 現 , 看 錯 邊 如 又 不 懂 拆 倉 去 對 , 隨 時 被 挾 。 我 預 期 , 未 來 一 兩 個 月 環 球 股 市 的 基 本 因 素 不 會 有 太 大 的 改 變 , 但 救 市 與 經 濟 差 的 消 息 互 相 發 揮 作 用 , 港 股 這 個 大 賭 場 會 繼 續 保 持 一 定 的 波 幅 , 因 此 在 指 數 期 權 策 略 上 仍 可 同 時 間 買 入 較 遠 價 的 認 購 及 認 沽 期 權 , 博 開 那 一 邊 都 有 派 彩 。
此 策 略 好 處 是 期 權 金 較 平 , 入 市 成 本 較 低 , 而 波 幅 夠 可 令 期 權 金 隨 時 倍 升 。 舉 例 而 言 , 假 設 大 家 不 知 在 那 一 行 使 價 建 倉 , 可 考 慮 以 注 碼 作 基 準 , 就 以 1 萬 元 小 注 為 例 , 可 以 100 點 期 權 金 作 為 入 市 準 則 , 即 分 別 各 買 入 一 張 100 點 的 認 購 及 認 沽 期 權 , 總 成 本 為 200 點 ( 每 點 成 本 為 50 元 ) 。 以 目 前 隨 時 升 一 千 幾 百 點 的 市 況 , 在 引 伸 波 幅 之 上 升 及 時 間 值 萎 縮 較 過 去 為 慢 的 情 況 下 , 大 市 隨 便 走 一 邊 期 權 金 都 會 急 升 , 以 期 權 出 擊 的 策 略 好 處 是 輸 極 都 是 1 萬 元 而 贏 面 卻 以 倍 計 。

12 月 長 假 多 不 利 長 倉

如 果 大 市 不 幸 窄 幅 橫 行 , 策 略 上 應 如 何 應 對 ? 很 簡 單 , 由 於 買 入 的 是 較 價 外 的 認 購 及 認 沽 期 權 , 因 此 可 因 時 制 宜 沽 出 兩 邊 期 權 收 取 期 權 金 , 以 填 補 之 前 買 入 兩 個 期 權 的 期 權 金 縮 價 。 大 家 會 問 , 既 然 建 議 買 入 兩 邊 期 權 , 何 不 同 時 買 入 CALL PUT 輪 或 牛 熊 證 ? 作 用 豈 非 相 同 ? 這 點 是 同 意 的 , 因 為 如 果 賭 隨 便 開 一 邊 , 效 果 是 一 樣 的 , 但 問 題 是 指 數 期 權 的 好 處 是 可 以 沽 出 期 權 金 來 對 成 本 , 但 窩 輪 及 牛 熊 證 卻 不 能 。 要 留 意 是 12 月 尾 有 長 假 期 , 指 數 期 權 時 間 值 縮 得 較 快 , 因 此 上 述 的 策 略 , 可 留 待 作 1 月 份 時 才 出 擊 。 如 果 現 在 長 倉 出 擊 12 月 的 期 權 , 只 可 短 吼 較 貼 價 的 期 權 , 但 不 建 議 過 夜 。
陳 永 陸