昨 日 我 大 談 博 反 彈 ， 但 不 是 建 議 大 家 昨 日 博 反 彈 ， 昨 日 一 開 市 指 就 上 升 300 點 ， 博 反 彈 是 遲 了 。 最 佳 的 博 反 彈 時 機 是 前 日 臨 收 市 時 ， 可 惜 我 沒 有 能 力 在 前 日 的 文 章 中 建 議 大 家 博 反 彈 ， 因 為 我 沒 有 能 力 預 見 前 日 紅 盤 低 收 853 點 。
博 反 彈 是 需 要 自 己 當 機 立 斷 ， 前 日 下 午 我 自 己 有 博 反 彈 的 衝 動 ， 最 後 沒 有 行 動 ， 是 因 為 自 己 太 保 守 。 雖 然 沒 有 行 動 ， 倒 可 以 與 大 家 分 享 我 的 觀 察 。 前 日 開 市 時 指 只 下 跌 60 餘 點 ， 這 是 因 為 新 春 期 間 美 股 下 跌 所 致 ， 但 大 除 夕 指 已 經 跌 了 1300 多 點 ， 因 此 再 跌 60 餘 點 是 合 理 正 常 的 。 但 是 午 後 指 期 貨 一 瀉 而 下 ， 很 明 顯 是 大 戶 在 玩 期 指 而 製 造 恐 慌 ， 而 博 反 彈 的 最 佳 時 刻 就 是 當 大 市 出 現 恐 慌 性 拋 售 時 。
博 反 彈 要 以 call 輪 來 博 ， 因 為 反 彈 的 幅 度 一 般 上 最 多 也 只 是 2% 左 右 ， 買 正 股 回 報 有 限 ， 要 博 ， 就 得 冒 風 險 博 call 輪 ， 速 戰 速 決 ， 一 天 至 兩 天 內 ， 不 論 輸 贏 就 平 倉 。 買 輪 可 以 放 大 回 報 ， 當 然 也 放 大 虧 損 ， 因 此 只 有 當 市 場 出 現 不 可 預 見 的 恐 慌 性 拋 售 時 ， 才 能 用 這 種 戰 術 。 換 言 之 ， 博 反 彈 是 不 可 預 知 的 ， 是 可 遇 不 可 求 的 。

熊 市 博 反 彈 　 正 股 冇 肉 食

雖 然 至 今 為 止 ， 仍 有 不 少 人 在 爭 論 熊 市 是 不 是 已 經 來 臨 ， 但 我 寧 可 相 信 熊 市 已 經 來 臨 ， 而 且 已 經 出 現 了 3 個 多 月 。 去 年 指 近 32000 點 時 ， 就 是 這 場 長 達 4 年 多 的 大 牛 市 的 結 束 ， 因 此 ， 現 在 只 能 博 反 彈 買 call 輪 。
或 者 你 會 問 ， 不 如 買 put 輪 更 好 ？ 很 奇 怪 ， 香 港 的 小 股 民 ， 或 者 說 全 世 界 的 小 股 民 ， 都 不 喜 歡 買 put 輪 ， 一 些 窩 輪 發 行 商 竟 然 連 一 隻 put 輪 也 沒 有 。 而 且 ， 一 般 put 輪 的 溢 價 都 很 高 ， 買 賣 差 價 也 大 ， 買 put 輪 沒 有 10% 的 跌 幅 也 是 沒 有 甚 麼 肉 吃 。
為 甚 麼 發 行 商 不 喜 歡 發 行 put 輪 ？ 原 因 就 是 發 行 put 輪 風 險 太 大 ， 回 報 太 少 。 近 來 不 少 人 在 談 論 的 所 謂 Accumulator ， 實 際 上 就 是 put 輪 ， 簽 下 Accumulator 的 客 戶 就 是 等 於 沽 出 put 輪 ， 結 果 ， 賺 少 少 而 虧 多 多 。
不 論 是 call 輪 或 put 輪 ， 都 需 要 速 戰 速 決 。 長 期 持 有 窩 輪 ， 會 損 失 時 間 值 ， 這 就 是 為 甚 麼 我 在 昨 日 建 議 大 家 玩 末 日 輪 。 既 然 要 速 戰 速 決 ， 既 然 要 賭 ， 就 干 脆 賭 末 日 輪 ， 賭 一 賭 自 己 的 眼 光 或 運 氣 。
中 鐵 建 正 在 路 演 ， 聽 說 定 價 合 理 ， 比 中 鐵 （ 390 ） 與 中 交 建 （ 1800 ） 更 有 吸 引 力 ， 希 望 這 是 鼠 年 最 佳 的 禮 物 。
作 者 為 城 市 大 學 MBA 課 程 主 任