322總統大選後第一個交易日，新人新政的慶祝行情立即反映在股市，一開盤狂漲524點，如此振奮的場景，也許僅是「初升段」，好戲還在後頭！


將時間與場景拉回四年前的香港股市。自香港與大陸在2004年元月正式實施CEPA（雙邊更緊密經貿關係協定）後，隨著中港人流、金流不斷加溫，港股一掃SARS期間陰霾，恒生指數由地產股領銜起漲，5月間創下14,000點的高峰。之後一度拉回12,000點整理，但下半年起國際熱錢持續湧入，來自「內地」的利多消息不斷，當年11月23日創下四年來新高，累積漲幅高達22%，此後，開啟了港股歷時四年之久的大多頭行情，股價屢創新高，本益比也不斷攀升，去年甚至挑戰30,000點的關口，四年間漲幅高達250%。


選後的台北股市，儘管選前持續震盪而顯得有些落寞，但工銀證券投顧台股研究主管馬啟人指出，依照選後兩岸間加溫的情況觀察，台股很可能循著CEPA效應本益比逐年推升，繼香港後，成為全球新興市場的新起之秀。


兩岸嶄新連結 補漲機會浮現


永豐金控產業研究主管黎方國，也相當看好後選後走勢，認為第二季起，政治新局啟動，國外資金回流、台股價值低估、匯率升值、台股本益比上修，展開落後補漲，指數高點上看10,300點，拉回皆應站在買方。


黎方國進一步強調，如果兩岸關係順勢重大突破，陸資及外資活水併進，電子、傳產、中概及金融交叉掩護，相互墊高股價，類股輪漲，成良性互動，大多頭格局成形，台股將由「折價」轉為「溢價」，本夢比會衝倒多高？他表示，「不適合預設指數立場。」


兩岸新局若成形，不僅電子、傳產交叉掩護而墊高股價，台股也可陸股、港股的比價效應而身價倍增。


打通任督二脈 身價步步墊高


財訊集團董事長謝金河以港股近兩年大漲為例分析，過去由大陸A股拉抬香港H股身價的情勢已逐漸被打破，出現H的個股比A股還要高的現象，若未來兩岸三地股市高度連結，台股被嚴重低估的現象一定會被高度凸顯，可望因為比價偏低而脫穎而出。


他強調，兩岸間任督二脈一被打通，台股「港股化」高度可期，遑論突破14,000點，甚至上看15,000點都有可能！」


年初以來，儘管台北股市受惠市場對總統大選樂觀預期，資金潮源源流入，漲幅位居全球主要股市之首，但台股11.5倍的本益比（依2月平均股價計算），仍然大幅落後國際主要股市平均本益比（14.31倍），同時在大陸、香港、新加坡、泰國等亞洲國家中排名最末，並且殖利率為全球16個股市中排名第一，充分展露物美價廉特性。


蓄積充沛能量 股市一飛沖天


台股本益比持續走在低檔，但在股價漲幅上，還是排在績優生的位置。今年初至選前這段時間，台股曾經歷四次碰到年線都出現壓回狀況，但台股未如國際主要國家市場一般，跌回2月間的前低水準，仍領先10%左右的差距，可說是維持獨強的比較優勢。


同時間，台股也在選前蓄積相當充沛的能量。根據金管會的統計指出，今年年初至2月底，外資已連續兩月匯入國內金額已高達57.57億美元，而今年至2月外資對台股的淨買超約29.97億美元。換算外資銀彈到位而未出手的金額則為36.6億美元，約合新台幣1134.6億元，形成對台股在資金面的優勢。


在股價、匯差兩頭賺的預期下，外資顯然對此次選舉給予高度期待，特別是對馬英九勝選後，外資心中可說是放下一塊「政局不穩」的大石。高盛、美林、摩根大通等外資，幾乎一面倒看好選後兩岸關係破冰的契機，其中高盛更是直接點名馬英九獲勝，台股聲勢直上萬點...