聯邦快遞（FedEx）上周發布獲利預警，引發該股當日崩跌逾20%，至少是40年來最深跌幅，也拖累美國股市陷入一片愁雲慘霧。 路透

聯邦快遞（FedEx）日前發布獲利預警，引發該股崩跌逾20%，頓時讓美國股市陷入一片愁雲慘霧。為什麼一檔股價大跌，對整個股市氣氛衝擊如此之大？分析師指出，這是因為「道氏理論」（Dow Theory）的「賣出訊號」已露出一半。

聯邦快遞16日（上周五）股價崩落21.4%，以兩年來最低收盤價161.02美元作收。受到這檔成分股暴跌拖累，道瓊運輸平均指數大跌685.39點（5.1%），收在12,825.34點，跌破6月17日的收盤價12,868.60點，當時是16個月來最低。

由於道瓊運輸指數被許多投資人視為一種領先經濟指標，如今跌破前波低點，顯示經濟有停滯不前之虞，恐怕預告美股展望不妙。

道瓊運輸指數原先從今年6月觸及的低點大幅彈升18.2%，在8月中旬躍上15,209.96點，但仍遠低於第一波反彈在3月升抵的高點16,718.54點，更低於2021年11月締造的17,039.38點歷史最高收盤價位。這顯示該指數走勢持續呈現「低點愈來愈低、高點也愈來愈低」的型態，被許多華爾街觀察技術線圖人士視為「熊市」。

或許更重要的是，市場分析師指出，依照已有百年歷史的「道氏理論」，「低點愈來愈低」完成了一半的「賣出」訊號。

財經網站MarketWatch專欄作家胡伯特（Mark Hulbert）指出，「道氏理論」的「賣出」訊號有三要素。

一，道瓊工業指數和道瓊運輸指數在漲上新高後，都遭受重大賣壓。這條件已符合。跌落6月低點時，運輸指數已從去年11月創新高收盤價回跌24.4%，而道瓊工業指數則從1月的歷史最高收盤價位回跌18.8%。

二，從各自低點強彈，但未能觸及前波高點。這條件也符合。道瓊運輸指數從6月低點彈升18.2%，道瓊工業指數彈升14.3%，但觸及的高點都比先前漲抵的高峰差一大截。

三，運輸指數和工業指數都遠低於「第一項」提及的低點。這條件符合一半。道瓊運輸指數符合此條件，反彈後再觸及的低點變得更低； 但道瓊工業指數（上周五收在30,822.42）仍比6月17日收盤低點（29,888.78）高出900多點。

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