2022年華爾街是怎麼看美國股市的呢？圖／報系資料照

根據美國分析師統計機構TipRanks的分析顯示，華爾街對2022年標普500指數的平均目標價是5,050點，以2021年收盤價來看，只有6%的上漲空間，對比前三年的漲幅，今年似乎保守許多，是個正面但偏審慎的多頭市場。

其實也不難理解，股市經過三年的大漲後，基期越墊越高，經濟成長雖然可延續下去，但面對通膨居高不下的壓力，今年聯準會將結束量化寬鬆，並啟動升息，升息是市場可以預期且理解的事，已不能稱為黑天鵝事件，但仍應可以算是個灰犀牛等級的壓力，股市的動能來自資金面，一旦升息，大錢就會有所流動，對股市造成震盪難免。加上因應供應鏈斷鏈，製造端的企業皆已大幅拉升庫存，若終端消費回歸正常不再有超額需求，產業就可能發生短期的庫存調整，摩根士丹利證券就率先看空半導體等電子供應鏈，認為上半年將出現庫存調整，會不會出現目前還不知道，但的確有這樣的可能性。

因此美股今年雖然偏多看待，但一路大漲的機率較低，比較可能是往上位移的箱型走勢，上漲一段後，就會有回檔一段的風險，這樣的格局下，除了要高出低進控制持股水位外，選股的難度也會提高，我們就來看看華爾街的分析師們如何選股。調查機構統計了共識度最高的22檔個股，都是強力買進評等佔比最高的個股，分散在不同產業中，我們試著去做一些解讀，看能否對台股的選股有一些啟示。

1.22檔看多的個股中，科技股佔10檔，其中電動車及自駕系統佔3檔、半導體佔2檔、電商及網路平台佔5檔；消費股佔5檔；原油及化工佔3檔；醫療及美容佔3檔；金融1檔。

科技股佔比最高，是相對看好的族群，潛在漲幅空間也大多居前，有5檔科技股的平均目標價上漲空間超過5成。數位轉型及網路使用習慣已成為趨勢，是不會逆轉的變化。對應到台股的內容，電子股中的電動車、半導體仍會是盤面主流。

2.半導體看點有二：一是資本支出增加下的設備及材料供應商；二是仍吃緊的IC，比如電源管理或網通IC。汽車的部份，新創業者以電動車及自駕系統做為破壞式創新的戰略，但傳統汽車業也不是吃素的，也開始積極推行電動車。

半導體對應到台股可以留意半導體產能持續擴張，台灣本土半導體材料隨產業成長，且在供應鏈中也提升市佔，是雙重成長，矽晶圓或化學材料等都可望有亮眼表現，如環球晶（6488）、三福化（4755）。電動車以功率半導體、導線架及電池材料三者最受惠，如德微（3675）、漢磊集團（3707）、順德（2351）、康普（4739）。另外，鴻海MIH平台今年台灣的電動巴士，以及美國Lordstown的皮卡車都要上市，開始正式進入電動車的賽場，MIH聯盟也值得長期注意，如鴻海（2317）、乙盛（5243）、廣宇（2328）。至於電商平台、遊戲軟體、CRM系統都是國際的大型舞台，不算台灣的強項，比較可以留意的是電商交易的支付平台將隨著數位轉型趨勢而成長，如綠界。

3.居家生活習慣未完全退去，只是多了點科技連結，雖然國際旅遊仍有相當難度，但走出戶外的生活已漸恢復，包括運動衣、鞋等需求已見回溫。

去年因越南疫情及物流問題，零售庫存降到相對低檔，今年供應鏈將逐漸改善。對應到台股的內容，運動鞋、運動衣，甚至電動自行車等戶外活動必須的用品，將可望走出低潮，如鈺齊（9802）、美利達（9914）。

4.隨著基建計劃推行，工業生產恢復，對原物料需求回溫，以能源類股較受青睞。

原油是原物料之基準，化工產品也隨著工業生產而進入復甦期，對應到台股的連動性主要是塑化股，但依照台塑集團的看法，要等農曆年後再看需求狀況。至於其他原物料，鋼鐵目前在北京冬奧前，大幅限縮產能，庫存逐漸降低，在奧運會後可預見回補需求，到時的受惠者如中鋼（2002）。工業生產恢復，旅遊以外的商業活動也回溫，但各國都有人力不足的現象，自動化將是解方，如廣明（6188）、台達電（2308）。

5.升息推升利差，證券市場交易預期仍熱絡，金融股不看淡。

美股中被看好的不是大型投行或商銀，而是兼顧銀行及理財的公司，對應到台灣的銀行業，就算在升息環境中，也不見得能快速擴大利差，保險公司去年在資本市場大賺特賺的好光景，今年恐不容易複製，台灣金融股全年可能是區間盤。

整體來說，美股被看好的個股分散在不同產業，近幾年股價表現驚人的FANG+網路平台巨頭只有Alphabet一家上榜，以破壞式創新聞名的ARKK基金，去年報酬率不但沒打敗大盤，還是負報酬25%，選股的難度將隨著股市在高檔區而提升，適時的依照產業景氣狀況及市場資金變化，做出波段式操作的調整，可能是今年較務實的投資策略。

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