2011-10-25 12:45:50scott
花旗喊買元太 受惠亞馬遜 目標價調升至90元
電子紙廠元太(8069-TW)第3季每股盈餘2.08元，季成長70%，優於預期。花旗環球證券表示，亞馬遜的跨國策略將讓電子紙市場明年成長達50%，元太FFS面板將在第4季轉入華映(2475-TW)6G fab，預期成本更具競爭力，加上旺季到來，後市看好，給予買進評等，將目標價從83元調升至90元。
花旗環球證券也指出，隨著亞馬遜從美國市場轉入歐洲市場，雖然電子紙歐洲市場目前佔比僅15%，但因基期低和滲透率低，2012年歐洲市場可望看增至25-30%市佔比。此外，亞馬遜也與日本內容出版洽談，若順利執行，2012年電子紙日本市場也可望成長。元太第3季合併營收109.3億元，季成長58%，年成長107%，每股稅後盈餘為2.08元，季成長70%，優於市場預期。，毛利率35.4%，較第 2 季32.5%成長，營業利益率為22.9%，也較第2季16.3%有所提升，花旗環球證券指出，元太第3季毛利率和營業利益率改善，主要是產品組合傾向更多電子紙產品，以及有效的成本控管。隨著旺季到來，電子指出貨量將在第3季加速，預估可達整體營收佔比的75%。
元太方面表示，FFS面板在第4季出貨量將大幅成長。花旗環球證券預估，元太季4季FFS 7吋彩色面板出貨量將有150-200萬台，主要即是提供給亞馬遜的Kindle Fire。元太也在10月起將FFS面板生產轉入華映 6G fab，讓成本更具競爭力，花旗預估將可有效貢獻今年第4季和明年第1季營收表現。
花旗環球證券說明，由於華映成功量產6吋電子紙和7吋FFS面板，元太成本結構已有效改善。加上亞馬遜產品帶動的成長動能，給予買進評等，並上調目標價至90元，一併上修2011年和2012年獲利預估9%、7%。
