為了新台幣匯率比韓圜貶值得少，台積電董事長張忠謀再度公開指責央行沒有盡力壓低台幣匯價，以致台灣出口競爭力不如韓國。央行總裁彭淮南則表示，貨幣政策應以穩定物價為優先，不宜為特定產業護航。這個爭議最重要的啟示，不應是台韓兩國貨幣誰貶得多，而是在當前經濟體系下，新台幣是否還要走貶值救經濟的老路！

　早期台灣外匯不足，勞工技術層次過低，軟硬體建設落後，在那個年代，壓低匯率以創造出口競爭力，便成了匯率政策的唯一選項。不僅台灣如此，20年前的中國大陸、40年前的日本，還有許多其他新興產業國家，也都操縱匯率以刺激出口。

　但是，壓低匯率是要付出代價的，首先就是通膨；第二，由於匯價低、進口設備昂貴，會造成出口利益極小化現象，產業技術層次難以提升；第三，阻礙金融及服務業發展。

　或許有人會說，南韓平均國民所得已經超越台灣，不是還在操縱韓圜匯率嗎？而且，南韓企業研發投資也超過台灣，金融業的發展也不輸台灣啊！事實上，根據國際貨幣基金會統計，南韓2011年名目人均所得已達2.24萬美元，名列世界第34。台灣的人均所得只有2萬美元出頭，屈居世界第40名。

　但是現在國際貨幣基金會不再只看名目人均所得，主要的比較標準，是以購買力平價（PPP）觀念，來衡量真正有效的所得水準。在這個標準之下，台灣的實質人均所得高達3.77萬美元，高居世界第20名，比居第27名南韓的3.12萬美元，高了近21%！

　南韓外債總額約近4千億美元，為其出口的71%，也是國民生產總值的36%。台灣只有1200多億美元，僅出口總值的41%，而且不到國民生產總值的27%。根據國際清算銀行的有效匯率指數統計，韓圜從1994年到2012年9月，總共貶值30.1%，同期間新台幣只貶值了14.4%！

　最近10年南韓的消費者物價年增率，平均約為3.3%，台灣只有1.6%左右。可見得南韓在貶值的匯率政策中，不但承受了較高的通膨，也大量舉債以支撐研發所需，其後果就是比台灣低21%的實質人均所得！

　來台訪問的諾貝爾經濟獎得主席姆斯，贊同央行彭總裁的主張，認為貨幣政策應以穩定物價為首要標的。即使南韓的出口表現不錯，國民所得在表面上看也超越台灣，但是其扭曲貨幣價值的匯率操縱做法，給南韓帶來了經濟發展中過多的摩擦，使得其實質所得反而遠遠落後台灣。

　在考慮匯率政策時，絕不能見樹不見林，不然就會像南韓一樣，在猛衝出口的同時，讓全體國民一起承受通膨的荼毒。在目前經濟狀況險峻的時刻，有識之士更應認清，貶值不但不能改善人民生活，反而會把台灣推向更可怕的深淵。

　大陸正在進行的「十二五規畫」，是以推動經濟轉型為目標，與改善民眾生活息息相關的內需服務業將受到更大重視，人民幣匯率政策也需要更有彈性的思維。