俗稱「恐慌指數」的VIX（Volatility Index）指數，深入證券市場的投資人應該不陌生。在選擇權盛行多年的美國，VIX指數就廣為投資人引用，作為對行情研判時的參考。

VIX指數在國外被稱為恐慌指數，是因為當VIX指數飆高時，代表市場震盪變大，市場投資人對未來行情看法恐慌、悲觀。

當VIX指數下降，也代表投資人對未來市場行情預期趨於穩定。台灣期交所表示，VIX指數與股價指數間因此通常呈現負向關係。

但許多投資人恐怕還不知道，目前期交所每交易日、每分鐘均有揭露即時VIX指數與收盤VIX指數；此外，期交所也計畫推出以VIX指數為基礎的期貨及選擇權。

10月以來，台指選擇權的舊VIX指數飆高到54以上高檔，日前更一度見到60以上新高。

金鼎期經總經理徐華康指出，VIX指數其實來自於選擇權買賣權、履約價經過複雜計算所得，目前選擇權價格的高與低，取決於選擇權隱含波動率高，波動率愈高，價格也較愈高，VIX指數也具有相同概念。

期交所表示，VIX指數跟隱含波動率不同的是，VIX指數反映交易人對於未來30天市場波動的預期。

國外VIX指數最有名的，就屬芝加哥選擇權交易所（CBOE），相關商品有VIX指數期貨與選擇權。

【2008/10/22 經濟日報】