隨著美股業績期即將接近尾聲，美股重新嚮3月底創下的高位回升，截止5月10日，標普500指數和道瓊斯指數均錄得4月初以來的高位，盡管美聯儲暗示有意在更長時間內保持較高利率。

Bloomberg Intelligence的數據顯示，近90%的標准普爾500指數成份股公司已經公佈了本季度的財報。標准普爾500指數中459家公司本季度的利潤平均比預期高出8.4%。約79%的公司盈利超過預期，而上季度這一比例為76%。

在經歴了三個季度的利潤萎縮之後，強勁的經濟和強勁的消費需求有望連續第三個季度支撐利潤增長。與經濟周期密切相關的兩個關鍵集團——能源和材料公司——引領了利潤上調。美國股市基准指數有望在1月至3月期間實現7.1%的收益增長，超過分析師季前預測的3.8%。

對經濟衰退的預期可能是其顯著表現的原因之一。企業正在提振利潤，削減成本併囤積現金，以抵禦經濟放緩的影響。進入第一季後，企業獲利修正也有所下滑，留下了更大的上行空間。

Evercore ISI報告中顯示，截至周四上午，標准普爾500指數所謂的“雙差”公司的平均規模也低於平均水平。“雙差”指的是收入和收益均低於預期的公司。營收正接近預期，因為穩定的宏觀經濟環境讓分析師更容易預測銷售，也讓企業更容易制定計劃。

根據彭博匯編的數據，標准普爾500指數成分股公司在財報和電話會議上提到“衰退”的次數達到了2022年第一季度以來的最低水平。樂觀的第一季度業績促使華爾街提高了對截至6月份的三個月的利潤預期。

因此，出人意料的好利潤讓分析師變得更加樂觀，併以兩年來最快的速度提高了他們的盈利預期，這有助於支撐營業利潤率，暗示美國企業獲利大跌的最糟糕時期可能已經成為過去。

不過盡管分析師上調了第二季度的預期，但對2024年全年的盈利預期幾乎沒有變化。彭博資訊匯編的數據顯示，華爾街預計標准普爾500指數成份股公司到2024年每股收益約為245美元，與一年前的預測幾乎沒有變化。

這是由於，在更多企業在未來幾個季度發佈利潤指引之前，分析師不願修正對今年下半年的預期。標准普爾500指數中約有25%的公司提供季度業績指引。約80家公司公佈了第二季度每股收益預期，營收前景停滯不前。

眾所周知，相比起業績本身，股市投資者對企業前景的指引的反應更大。以往數據顯示，在當前報告期內，如果一家公司指引每股收益和銷售額下降，那麽該公司股票在發佈業績後一天內的表現就落後標准普爾500指數近7%，這是自2020年初以來最糟糕的表現。

在財報季的尾聲，來自沃爾瑪(WMT)、家得寶(HD)等零售巨頭的業績會為投資者提供有關消費者實力、經濟增長軌跡和企業盈利能力的關鍵洞察。英偉達(NVDA)也將於5月22日公佈財報，是科技巨頭中的重磅壓軸，或也將決定美股是否能繼續沖上歴史新高位。

今年以來，標准普爾500指數上漲了9%以上。這一勢頭在很大程度上要歸功於大型科技公司，Alphabet的首次派息和蘋果1100億美元的大規模股票回購就突顯了這一勢頭。而本周美國的通脹報告將對於財報季尾聲的美股行情起到承上啟下的作用，尤其是上周五公佈的數據顯示美國通脹預期再度攀升至高位，表明通脹擔憂繼續影響著美聯儲對降息的謹慎態度，從而決定美股在近幾個月的表現。

以上分析由ATFX亞太區首席分析師Martin Lam提供。
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