美聯儲今日凌晨公佈的會議紀要顯示，官員們支持在年底前可以開始放慢購債步伐的立場，導致隔夜美股三大指數集體走低，今早延續了承壓，而昨日在紀要公佈後向下的美元指數今早則反彈至3月份以來的高位。

不過從紀要中可以看出內部尚未就縮減資產購買的時間或速度達成一致，特別是當前的就業尚未達到美聯儲“進一步實質進展”的目標。此外官員們認為前景因為變種病毒“不確定性相當高”，可能會抑制經濟增長。

從近期的美聯儲官員講話來看，多數預期可以更快的速度縮減購債規模，美聯儲理事沃勒和多位地區聯儲主席羅森格倫、卡普蘭和布拉德都公開呼籲9月份縮減購債規模。亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克則支持在10月至12月的某個時間開始縮減購債規模，同時也暗示可能會支持在9月宣布。

也有官員認為應該進一步觀望就業市場的改善情況，芝加哥聯邦儲備銀行總裁埃文斯上週表示，在做出決定之前，他希望看到"再幾個月"的就業數據。美聯儲理事布雷納德表示，希望看到9月份的開學對就業情況的影響以及更多的經濟數據。

不過美聯儲主席鮑威爾在立場上始終沒有改口，在本週二的講話中就警告疫情反彈給經濟復甦帶來的不確定性，並稱美聯儲的工具有局限性。面對委員會內部的分歧，鮑威爾可能會尋求鴿派的支持，將宣佈時機再推遲一到兩個月的時間，並在最終的收緊計劃中加快削減購債步伐來安撫鷹派，不過這樣的舉動也會讓市場加快對加息的押注。
接下來市場聚焦到下週的傑克遜霍爾全球央行年會（8月26日-29日），屆時將是美聯儲宣布新的彈性平均通脹目標制框架一周年的時間，同時市場將其視為美聯儲暗示下一步動向的時機，意味著最快可能在9月份的會議上宣布即將啟動削債計劃，也有更多投資者認為可能會等到11月份。

儘管市場預計美聯儲將很快縮減購債規模，但至少在未來一年左右的時間裡，美聯儲仍可能不會加息。與美聯儲基準利率掛鉤的期貨合約價格顯示，2022年11月加息的可能性約為50%，12月加息的可能性為69%。

對於美聯儲來說，完整的量化寬鬆退出過程應該是：削債+加息+縮表。理論上，一旦美聯儲停止購買資產，焦點就可以真正轉向第一次加息。

美聯儲上一輪量化寬鬆政策於2014年10月結束，在2015年12月首次上調利率25個基點，啟動加息後直至2018年，聯邦基金利率目標區間達到2.25%-2.5%，期間於2017年9月開啟縮表直至2018年。

目前美聯儲的資產購買量為1200億美元/月，如果按照削減100億美元/月的節奏縮減需要一年，如果是150億美元/月（100億國債，50億MBS）的節奏進行縮減，則需要8個月的時間。

如果像聖路易斯聯儲主席布拉德所設想的，從10月份開始，每月減少200億美元的美國國債購買量和100億美元的抵押貸款支持證券購買量，那麼最快在明年3月之前就可以結束。

所以削減的時機和步伐仍是美聯儲內部當前聚焦的論點，市場其實也已經在逐漸消化收水計劃即將到來的前景，只是屆時正式宣布後，金融市場會因應步伐的快慢來做出走勢的反應，期間可以繼續關注美聯儲官員的公開講話尋求信號。

了解更多有關外匯保證金

了解更多有關比特幣

了解更多有關原油差價合約交易

ATFX 是由多家公司共同使用的業務品牌，包括：

• AT Global Markets LLC 是位於聖文森特和格林納丁斯的有限責任公司，公司編號為 333 LLC 2020。註冊地址是：1st Floor, First St. Vincent Bank Bldg, James Street, Kingstown, St. Vincent and the Grenadines。
• AT Global Markets (UK) Ltd. 獲英國金融行為監管局 (FCA) 授權並受其監管，FCA 許可證號碼為 760555。註冊地址是：1st Floor, 32 Cornhill, London EC3V 3SG, United Kingdom。
• ATFX Global Markets (CY) Ltd. 獲塞浦路斯證券交易委員會 (CySEC) 授權並受其監管，許可證號碼為 285/15。註冊地址是：159 Leontiou A' Street, Maryvonne Building Office 204, 3022, Limassol, Cyprus。
• AT Global Markets Intl. Ltd. 獲毛里求斯共和國的金融服務委員會 (FSC) 授權並受其監管，許可證號碼為 C118023331。註冊地址是：Suite 207, 2nd Floor, The Catalyst, Silicon Avenue, 40 Cyber​​​​​​city, 72201 Ebène, Republic of Mauritius。