雖然德爾塔變異毒株在歐美國家蔓延，但得益於疫苗的廣泛接種，所謂的“第三波疫情”並沒有造成嚴重的市場恐慌。

實際上，全球經濟正處於快速復甦的週期。顯而易見的數據是，美國的CPI數據三個月時間飆漲至6%附近；各國製造業和服務業PMI快速上行。黃金雖然擁有公認的避險屬性，但在經濟復甦的階段，也是“英雄無用武之地”。

在各國關鍵經濟數據不斷轉強的形勢下，迎接黃金的可能並非漲勢如虹，而是“跌跌不休” 。

美國失業率最新值5.4%，前值5.9%，最新值相比前值出現0.5%的下降，這是非常驚人的幅度。經濟學家將5%的水平看做充分就業的臨界線，低於該水平，代表適齡勞動人口充分就業，經濟處於強復甦階段；反之，勞動力市場供大於求，經濟處於衰退階段。 7月份數據如此靚麗，可以預期，8月份的美國失業率極有可能跌至5%臨界線之下。

上週五，美國公佈7月非農就業數據大幅高於預期，新增非農就業人數94.3萬人，高於預期87萬人，並且創2020年8月以來的最大增幅。數據前值由85萬人上修至93.8萬人，就業缺口顯著收窄。美國的失業率也大幅度的下行，整體的結構向好的預期發展。

在美國非農就業數據公佈之後，全球貴金屬收盤時應聲“跳水”。
COMEX 12月黃金期貨收跌2.5%，創4月14日以來主力合約收盤新低。上週期金累跌2.97%，創6月18日一周以來最大單週跌幅。紐約期銀連跌三日，COMEX 9月白銀期貨收跌跌幅3.8%，創3月30日以來主力合約收盤新低，上週累跌約4.8%。除此之外，8月9日週一亞市開盤，現貨黃金也遭遇暴跌行情。金價短線急墜近85美元，一度逼近1680美元/盎司水平。

按照以往的經驗，亞盤時段是一天當中黃金波動性最低的時段。同時，一周當中，黃金波動性最低的時間就是周一。然而，非農數據公佈之後的首周，黃金在周一的亞盤時段出現80多美金的猛烈下跌，這簡直超乎想像。

很顯然，有些大資金已經無法等待歐盤時段或者周一過去，就迫不及待的將手中的黃金拋向市場。這是一種典型的恐慌心理。大資金尚且如此，小資金只會更甚。上週五和本週一的黃金下跌，讓很大一批做多黃金的賬戶“折戟沉沙”，為了避免資金被進一步被侵蝕，只能壯士斷腕的不計成本拋售。

有市場專業人員分析認為，此次現貨黃金暴跌的導火索是本次美國非農就業數據表現超預期。美國疫苗接種民眾不斷增多，以及美國政府為了讓本國經濟進入發展的軌道，投入大量的資金。前有美國總統拜登1.9萬億美元刺激計劃，現在美國參議院推進1萬億美元基建法案審議，這一系列的措施都表明，近幾年美國一直緊抓經濟，與此同時，近幾個月美國經濟數據總體表現良好。

7月的非農報告，新增的就業率和失業率均好於預期，與此前4、5月份的數據形成了明顯的反差，這很大的程度上表明美國就業對經濟的製約減小，從而給黃金造成壓力。

一個非農就業數據，何以對黃金市場造成如此大的衝擊？答案就是：美聯儲加息預期！
其實，在4月份美國CPI突破4%的水平後，市場關於美聯儲加息預期的談論已經甚囂塵上，只不過美聯儲主席鮑威爾一直以“低基數效應”和“暫時性通脹”來壓制和反向引導市場加息預期。最近幾次的美聯儲利率決議和鮑威爾國會證詞顯示，鮑威爾將美國的勞動力市場改善看做加息與否的核心標準。

如果勞動力市場能夠恢復到疫情之前的水平，那麼美聯儲就會在今年年底之前縮減每月購債，並在三年內啟動加息政策。反之，就採用“拖”字訣，無論市場預期多麼強烈，就是拖著不採取緊縮的貨幣政策。也就是說，本次非農的影響力，除了本身數據的重要性之外，還有美聯儲加息這一重磅預期的加持。理清了這個邏輯，再去理解黃金為什麼在非農數據公佈後如此“受驚過度”就變得非常順暢。

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